东兴证券-纺织服装行业周报：服装出口数据大幅改善，建议关注具备增长韧性标的-190415

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        周报摘要：  
        本周观点及标的推荐:
        随着年报季的展开各纺服公司陆续公布了2018年年报，根据已公布的年报，2018年下半年尤其是第四季度服装消费较为疲软。展望一季度，我们认为各大品牌服饰龙头一季度将继续表现出差异，占据优质赛道的公司，以及过去几年持续进行产品、渠道变革的企业，将继续表现出增长的韧性。  
        推荐标的：在已公布一季度业绩预告的公司中，开润股份和比音勒芬表现亮眼。开润股份预计一季度收入增速40%-50%，业绩增速25%-30%，我们预计实际收入、业绩将落在预告的上限。比音勒芬第一季度归母净利润比上年同期增长50-60%，我们认为得益于国内消费习惯变化，运动服饰将持续景气。其次我们继续推荐森马服饰、海澜之家。森马服饰休闲服装享受公司改革红利，净开店数大幅转正、收入增速提升明显。未来休闲服饰和童装双驱动。海澜之家自2017年以来关闭经营不善的街边店，在人流汇集的购物中心加大开店力度，目前公司商场、购物中心渠道占比接近20%。  
        上周市场回顾:  
        上周纺织服装行业板块下跌1.78%，在28个申万一级行业中排名第13,跑赢沪深300指数0.03  PCT。涨幅突出的个股包括：
        ST中绒、步森股份、三夫户外、乔治白、梦洁股份等，而跌幅居前的个股有欣龙控股、牧高笛、金鹰股份、华升股份、森马服饰等。  
        上周行业热点:
        4月11日，优衣库母公司迅销集团发布了2019上半年业绩报告，报告显示公司综合收益和经营利益双双录得上升，总收益达到12676亿日元，较上年度同期增长6.8%，综合经营溢利总额为1729亿日元，同比增长1.4%。    
        上市公司重点关注:  
        【地素时尚|年报】公司实现营业收入21亿元，同比增长7.94%；营业利润为7.25亿元，同比增长28.13%;归属于上市公司股东的净利润5.74亿元，同比增长19.59%。  
        【美邦服饰|年报】公司实现营业收入为76.77亿元，较上年同期增18.62%；归属于母公司所有者的净利润为4036.16万元，上年同期亏损3.05亿元。  
        风险提示:居民收入水平下降，居民消费意愿持续低迷，终端服装动销下滑。