西部证券-化工行业周报2019年第13周：预计MDI仍将上涨，建议关注分散染料实质涨价-190331

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        核心结论  
        预计MDI企业利润情况将进一步上行。本周万华和巴斯夫4月挂牌价逐步公布，万华上调2600元/吨至17800元/吨，巴斯夫上调3000元/吨至18000元/吨。万华货源商谈价格在18300元/吨附近，上海货源商谈价格在17800元/吨附近，较上周涨幅约在2000元/吨附近。目前正值下游开工旺季，且4月有较多厂商存检修计划，我们预计MDI利润情况将进一步上行。
        涤纶目前需求相对乐观，原料上涨推动交投活跃。本周主流涤丝大厂以稳定销售为主，部分工厂有出现优惠下跌，周五PTA出现大幅拉涨后涤丝工厂优惠增加，涤丝放量成交。短期涤纶长丝工厂库存水平较低，终端加弹、织机开工预计高位维持，刚需消化依旧良好，后期需要重点观察终端出货速度。  
        DMC报价坚挺，龙头企业利润可维持。本周有机硅单体厂仍限量接单，前期订单尚未完成，短期内无库存压力。埃肯有机硅（江西基地）单体装置运行平稳，库存偏低，供应紧张，DMC对外暂不报价。山东鲁西化工装置正常运行，DMC对外报价上调100元至20500元/吨。下游采购积极，厂家走货节奏良好，排单紧凑，库存维持低位。2019年行业新增产能主要集中于下半年，短期内现有厂商价格控制能力仍较强。    
        分散染料提价加速，看好全年价格表现。七彩云反馈目前间苯二胺出厂价已自4.7万元/吨上调为14万元/吨，目前正值下游旺季，今年来主要分散染料型号已提价20%以上，近一周分散红等型号继续上调10%-20%不等。我们预计江苏地区将进一步加强环保安全检查，前期停产企业复产或有推迟、中小企业加速关停。供应紧缺将影响全行业较长时间，价格上涨预期充足。在前期中间体价格已充分反映的基础上，我们建议关注分散染料的实质提价情况。  
        相关公司：万华化学、卫星石化、桐昆股份、新安股份、浙江龙盛    
        风险提示：环保政策变化，产品价格大幅下跌，不确定事故影响开工率