东兴证券-宏观经济周报：财政货币协同发力，经济企稳回升可期-190415

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        核心观点：
        货币与财政政策趋于宽松，保持经济稳健增速将成为新常态
        2019  年我国  GDP  总体量为  90.03  万亿元，增长率为  6.6%。进入“经济新常态”的宏观阶段，经济增速趋势性小幅下行是中长期基本趋势，预判  19  年经济增速将维持在  6.5%左右。
        3  月份我国  CPI  同比增速超  2%，但  CPI  的短期上行较难成为央行选择加息的观测指标。短期而言，货币政策结构性宽松仍是大的方向。降准的概率要大于降息的概率。
        个税专项附加扣除巧妙兼顾效率公平原则，增值税率下调或将成为消费税收入增加的推手；2018  年全国一般公共预算再创新高。财政体制的绩效评价体系将成为重点改革方向，构建银行与财政合作的风险缓释担保基金有利于精准调控。
        中美贸易战倒逼国企改革加速落地  
        近年来，随着我国改革开放进程的推进，中国经济在总体量和国际影响力方面不断上升，对美国在国际金融经济方面的霸主地位产生了极大挑战；在全球消费市场和商业模式的争夺中也具备了强有力的竞争力。
        中美贸易战倒逼我国加速垄断行业、金融行业等领域的开放力度，若我国的国有企业在激励机制和市场化运营机制方面无法跟进，很容易在与外资的竞争中失去市场。
        在全面深化改革开放的进程中，国企、民企、外企三足鼎立的局面逐渐形成，三类企业体制各有不同。其中，民营企业规模较小，机制体制更为灵活，决策流程的相对简单也决定了办事的高效率与对市场变化做出调整的高速度。
        风险提示:国际政经环境存不确定性  国企改革落地进程或受阻    
        一周要闻:
        中国-欧盟领导人举行会晤同意发表联合声明：中国和欧盟承诺在双边贸易和投资中确保平等、互利合作；欧盟支持中国加快加入世贸组织《政府采购协定》进展，中方愿以富有雄心的方式改进其出价。
        中国  3  月  CPI  同比增  2.3%，前值  1.5%。3  月  PPI  同比增  0.4%，前值  0.1%；一季度  PPI  同比上涨  0.2%。CPI  环比由涨转降，同比涨幅有所扩大，食品价格由上月涨  3.2%转为降  0.9%；PPI环比由降转涨，汽车制造业价格由上月下降转为持平。