信达证券-电子行业：捷捷微电-190415

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        本周行业观点
        支出大增，产业结构实现优化
        1、4  月10  日，国际半导体产业协会SEMI  发布报告，2018  年全球半导体设备销售额达到645  亿美元，较2017  年的566.2亿美元增长了14%。其中，我国大陆、日本、世界其他地区、欧洲和北美保持增长，而我国台湾地区和韩国的新设备市场在收缩。我国大陆首次成为第二大设备市场，销售额达到了131.1  亿美元，约为欧洲和日本市场的总和；增长速度高达59%，位列榜首。
        除了总量增长，我国半导体产业尤其是集成电路产业的结构也得到了进一步的优化。2018  年，我国集成电路设计业销售收入达到2519.3  亿元，占比从2012  年的35%增加到38%；制造业销售收入达到1818.2  亿元，占比从23%增加到28%；封测业销售收入达到2193.9  亿元，占比从2012  年的42%降低到了34%。
        2、我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是，关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块，不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力，例如光学元件、显示器件板块，具有较高的成长空间。二是，关注国家重点扶持的细分板块，例如半导体。
        3、风险提示：技术发展及落地不及预期；产业政策向负面变化；估值水平持续回落风险；商誉减值风险。
        本期【卓越推】捷捷微电（300623）