安信证券-基础化工行业周报：丙烯酸、EC、分散染料持续上涨，VA、蛋氨酸价格反弹-190414

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        ■安监整治力度升级，供给收缩超预期，重点关注一体化园区企业：继  4月初江苏省发布《化工行业整治提升方案》后，根据盐城市政府网，当地决定关闭响水化工园区并支持建设“无化区”，园区整治力度和事故发酵大超预期。目前供给收缩的预期尚在发酵，我们仍然建议继续加大化工板块配置，并重点关注一体化园区类公司。包括农药全板块（扬农化工等）、染料（浙江龙盛等）及弹性标的百傲化学，精细化工江苏产能占比高的非江苏上市公司（利安隆、石大胜华、卫星石化、金禾实业），各子行业龙头企业、独立一体化园区公司（万华化学、鲁西化工和广信股份）等。
        ■石化：OPEC+联合减产见效，全年供需取决于非  OPEC  产量和全球经济下行情况：OPEC  及俄罗斯等重要产油国同意从  1  月开始减产  120  万桶/日，或超过全球消费量的  1％，委内瑞拉政治局势进一步提升减产完成概率。减产协议带动油价向上，但需要警示加拿大重质油、巴西、中亚国家的增产。推荐（中国石化、中油工程）。以及加快聚酯产业链一体化建设并进攻大炼化的（桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化）。
        化工行业重点动态更新：  
        ■OPEC+继续执行减产，原油价格高位震荡：美国能源信息署数据显示，截止  4  月  5  日当周，美国原油库存量  4.5655  亿桶，为  2017  年  11  月份以来最高水平，比前一周增长  703  万桶。美国原油库存持续高涨，不过临近美国出行高峰期，没汽油库存大降抵消了原油库存增加带来的利空。美国活跃石油钻井平台继续增长，截止  4  月  12  日的一周，美国在线钻探油井数量  833  座，比前周增加  2  座；比去年同期增加  18  座。石油输出国组织(OPEC)周三(4  月  10  日)发布月报显示，受美国制裁以及电力故障的影响，3  月委内瑞拉原油产量降至  96  万桶/日，较  2  月水平大降近  50  万桶/日；同时  3月  OPEC  原油产量进一步减少  53.4  万桶/日至  3002.2  万桶/日，依然是得益于沙特的大力减产；外媒调查结果显示，11  个参与减产的  OPEC  成员国合计减产执行率已经高达  155%。当前国际原油市场中多空消息交织，预计国际油价将维持高位震荡走势。
        ■丙烯酸延续涨势，整体供应量下降：本周国内丙烯酸市场延续上周涨势，价格一路走高。华东普酸一级市场价格  8350  元/吨左右，较上周同期上涨5.70%；精酸  8950  元/吨左右，较上周同期上涨  4.68%。从供应面来看，近期有工厂计划检修较多，整体供应量所下降，支撑本周价格上涨，加之爆炸事故频发，对生产有一定影响。下游维持刚需采买，长约与现货并举，本周需求面来看，询盘气氛有所好转。
        ■维生素  A  价格反弹：国内  VA  市场价格快速反弹，目前市场价格在300-320  元/公斤左右。前期国内因价格不断下跌，下游库存逐步消化，市场询价采购积极，据悉近日  VA  厂家全线停报，贸易商几无现货。短期来看，VA  市场偏强运行。泛酸钙、B1、叶酸价格保持稳中趋强，维生素  K3厂家提价。按市价计算，本周饲料中维生素使用成本比上周上涨  3.5%。
        ■产品价格涨跌幅：本周价格涨幅前五分别为盐酸、叶酸、VK3、泛酸钙、丙烯酸，跌幅前五分别为氧氯化锆、氟化铝、烧碱、PVC、硫酸。
        ■风险提示：产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等。