东方证券-餐饮旅游行业周报：行情波动中，精选价值与成长优质标的-190414

《东方证券-餐饮旅游行业周报：行情波动中，精选价值与成长优质标的-190414（26页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东方证券-餐饮旅游行业周报：行情波动中，精选价值与成长优质标的-190414（26页）.pdf（26页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        板块周度表现：1）本周沪深300  下跌1.81%，餐饮旅游（中信）指数下跌3.32%（较沪深300  的相对收益为-1.51%），其中分子板块来看，景区板块本周下跌4.50%，旅行社板块下跌2.37%，酒店板块下跌2.97%，餐饮板块下跌5.27%。2）估值来看，本周餐饮旅游板块的PE（ttm）估值达到33.0X，相比8  年平均线（43.2X）和5  年平均线（48.3X），目前板块估值正处于历史的较低区间。
        个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看，本周股价表现较好的5  只个股为云南旅游、大东海A、曲江文旅、大连圣亚、金陵饭店；本周西安旅游的换手率较高，西安旅游成交量最高。2）个股主力资金流向来看，净主动买入量/流通股本的占比最大的五个个股分别是大东海A、大连圣亚、云南旅游、中国国旅、九华旅游。3）技术分析指标来看，本周KD  值没有处于超卖区间的个股。VR值上，长白山/宋城演艺/中国国旅等公司VR  值较低。本周板块个股的MACD  值无由正转负或由负转正情况。
        行业要闻：（1）清明全国接待游客人次：2019  年清明假日期间全国国内旅游接待总人数1.12  亿人次，同比增长10.9%；实现旅游收入478.9  亿元，同比增长13.7%。全国未发生重特大涉旅安全事故和投诉案件；（2）23  家航空公司已完成“阶梯费率”退改签规则：截至目前，在32  家航空公司中，已有23  家航司完成制定了“阶梯费率”退改签规则，完成率已经达到72%；（3）全国铁路实施新列车运行图：2019  年4  月10  日0  时起，全国铁路将实施新的列车运行图，优化高铁列车开行方案。
        A股餐饮旅游类上市公司重要公告：（1）黄山旅游：公司发布2018  年年报，18  年共实现营业收入16.21  亿元/-9.13%，实现归母净利润5.83  亿元/+40.68%；（2）中国国旅：公司全资子公司中免公司与北京首都机场商贸有限公司，就已中标的大兴机场国际区免税业务招标项目签订合同，内容包括：第一标段烟酒、食品标段，基准年保底经营费用为2.30  亿元，销售额提取比例为49%；第二标段香化、精品标段，基准年保底经营费用为4.16  亿元，香化类销售额提取比例为46%，精品类提取比例为20%，经营期为10年；（3）张家界：公司发布2019  年第一季度业绩预告，第一季度实现归母净利润-950  万至-850  万元，同比减亏36.16  至42.89%。本周建议组合：中国国旅、广州酒家、锦江股份、三特索道、黄山旅游。
        投资建议与投资标的
        本周大盘有所回调，餐饮旅游板块亦出现一定调整。站在现在的时点，我们依然看好板块的配置价值:1）新一期PMI  超预期，航空客运量亦稳步增长，酒店板块有望迎来β的机会，随着市场预期的回温，估值上有进一步上修的动力（详见我们从宏观角度出发的深度报告《再读酒店：低估值与边际改善下的新机》），推荐锦江股份、首旅酒店；2）市场的近期关注风格向价值+成长均衡转变，我们认为个股确定性较强的优质行业龙头配置价值仍突出，重点推荐中国国旅、广州酒家、宋城演艺；3）在门票继续降价的预期下，应重点关注经营成熟、业绩来源相对分散、受降价实质影响较小、但估值有所错杀的龙头景区公司（对于降价的影响，欢迎参考我们最新深度报告的定量测算《再读景区：优质资产的修复与动力增强》），推荐黄山旅游、中青旅；4）相比其他依赖于单个自然资源公司可能面临的成长与估值瓶颈，另一类景区公司具备着外延拓展能力和多个景区运营能力，并已开始大力推进，有望随市场转暖进一步带来诉求和动力的提升，推荐天目湖、三特索道、建议关注峨眉山A。
        风险提示：系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等，技术指标不代表投资建议。