银河期货-有色金属衍生品日报-190415

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        第一部分  市场研判
        铜：社融数据大幅超预期，但是从周一开始，国内就埋伏进了大量的多单，等数据真正出来的时候，往往也是价格见顶回落的时候。不过从中长期来看，随着社融及信贷的放量，后期将带动  PMI  上修，铜价上涨的概率比较大，仍然坚持回调后买入的观点。本周重点关注中国一季度GDP  数据、社会零售销售数据等。基本面方面，近期冶炼厂检修多，进口铜比较少，下游开始复苏，4  月份进入大幅去库存的状态，国内库存降幅可能在  9  万吨左右，关注跨期正套机会。
        铝：中国  3  月宏观数据的企稳走好虽对行情有所支撑，但目前市场提前偷跑情况已较为普遍。随着铝价的不断上探，获利盘了结也显得愈发明显。基本面方面，虽然消费端的季节性复苏仍在稳步进行，但随着现货抛压的逐渐增多，供应端压力正逐渐增强，库存降幅的继续收窄或将影响市场情绪。因此我们对此前偏多观点稍作修正，建议暂时观望为宜。
        锌：我的有色网数据显示，国内主要地区锌锭社会库存合计  19.79  万吨，较上周一减少  1.14  万吨，较上周五减少  0.3  万吨。最新国内锌锭社会库存降至  20  万吨以内，但环比降幅依然不多，去库存速度偏缓显示消费端旺季特征依然不明显。短期内宏观及基本面综合作用下，沪锌或延续小幅反弹，震荡偏强思路对待为主。
        铅：随着铅价的持续调整，再生铅冶炼利润极大压缩，成本带动沪铅价格企稳回升，后期小幅反弹概率大。
        镍：后期将面对需求的平稳或下降而供应将不断增加的现实。短期宏观影响大于基本面，基本面预期仍偏空，镍豆进口窗口已连续打开，等待国内镍低库存的隐忧被打消，预计短期震荡走势概率偏大，建议观望，不锈钢的负反馈正在加剧。重点关注镍现货的进口、不锈钢的库存和成交情况，同时，印尼大选临近，需强烈关注。