国联证券-策略周报：流动性和基本面向好或提振风险偏好-190415

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        投资要点：
        行情回顾
        本周，上证综指跌近1.78%，创4个月最大跌幅；深证成指跌2.72%，止步连续13周连升；创业板指跌4.59%，创5个月最大跌幅。
        农业板块获避险资金青睐，华为汽车概念活跃，知识产权概念股崛起，前期强势板块悉数重挫，前期强势股亦纷纷杀跌。
        全球行情
        上周A股市场经历调整，上证综指和深证成指均收跌，港股微跌；而欧美市场同样经历了不同程度的震荡。主要经济体中，俄罗斯RTS的表现较好，周涨幅2.25%。美元指数表现较弱，当周下跌0.48%，美元兑人民币中间价小幅上涨，澳元、欧元、英镑和卢布表现较好，能源板块，布伦特原油价格达到71.16美元/桶，近期日涨幅达到2.41%；LNG下跌2.66%。钢铁板块铁矿石涨幅达到3.3%，钒铁价格下跌，全周下跌8.26%，近30日跌幅达到25.04%。化工板块，烧碱跌幅较大，全周下跌8%。
        增减持概况
        A股市场全周公告高管增持家数23家，总金额达到4062.61万元；高管减持家数29家，总金额达到7466.14万元；
        投资建议
        上周指数整体呈现回落态势，尤其成长股调整更为剧烈，如电子、计算机跌幅均超4%，市场对持续调整一度形成高度的一致预期。但我们反复强调的是，当前牛市趋势已成，上涨是主基调，调整只是快速上涨之后的正常回调。我们在上周周报中提到：“前期周期行业的好转，或不仅是因为滞涨，同时也反映预期的变化，随着最新PMI数据超预期，市场已由对基本面怀疑转向对复苏的期待。”而随着周五出口和信贷数据的公布以及外围市场的大涨，市场预期发生逆转，燃起牛市第二波的期待。但另一方面，市场担心随着复苏的明朗以及物价的抬升，货币政策或再度收紧，但我们认为目前基本面的好转才刚开始，而物价的上涨更多是由于猪肉供给端因素所致，并非由于需求端的大增，对货币政策的掣肘有限。当前流动性和基本面均处在“四月天”，本周行情有望持续发酵，尤其成长股在经历一波调整后，或有望迎来更好的机会。我们依然坚定牛市中“券商领头、成长穿线”的策略，建议关注科创板开通背景下金融+科技的主线；同时建议关注基本面改善之下的周期板块的复苏。
        风险提示
        宏观经济下行；贸易战谈判进度不及预期。