一德期货-PVC周报：上行驱动不强，莫在高位继续追-190413

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        主要观点
        供应：4月和5月检修预期与去年持平
        需求：下游开工稳定，华东略有提高，后期开工难在继续提升
        库存：贸易商和下游库存同期较高，上游库存同期持平，社会库存开始下降
        成本：电石高位，  PVC  利润低位，烧碱利润回到2016  年水平，氯碱行业利润低位。
        电石价格企稳，后期有下跌预期，对PVC  支撑减弱。
        进出口：进口利润高位，进出口利润走势与2016  年10  月-11  月走势相近，极端位置有风险
        宏观：周五货币增速和社融增速远超预期，预期夜盘会拉涨一下，并未等到夜盘拉涨，利多出尽，小心下滑风险。
        PVC现货从成本端估值略低，进出口看估值略高；库存已下滑转向，叠加检修，驱动向上。然价格高位，成本端也有下行预期，短线价格存回调预期。全年价格区间6300-6800.
        策略：单边，期货短线6800-6900  震荡，区间操作，逢高空为主；中线仍等待回调到6500以下做多（多空交织，震荡为主，上下空间都不大）
        基差操作，09  基差10，基差走强，短期厂家无压力，基差或继续走强。在05  合约卖出交割成本在100  附近
        价差操作，九一价差135；9  月消费旺季，供应端因检修而压力小，九一逢低正套。临近交割，五九价差和9  月基差走势一致，等待库存消化后价差走强50  附近离场。
        技术分析
        本周1909  大涨到1945，小幅回落后震荡，MACD  有下行趋势，红柱减弱，短线仍偏强震荡为主。
        价格区间：
        PVC  价格底部：按电石现有价格看，成本在6200  附近，电石价格维稳，继续上行空间小。
        PVC  价格顶部：按进口成本在6820；按下游利润看在6800.