中粮期货-原油周报：减产数据持续利好，关注利多消耗程度-190412

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        本周市场要闻回顾：（1）IEA  月报显示  OECD  商业原油库存  2  月下滑  2170  万桶至  28.7  亿桶。全球精炼产能  3月下降  250  万桶/日。预计  OPEC  2019  年二季度原油产量增加至  3090  万桶/日。（2）OPEC  月报显示  2  月经合组织原油库存环比下降  1830  万桶，维持  750  万桶高于近五年均值，3  月  OPEC  成员国减产执行率为  155%。（3）俄罗斯总统普京称，俄罗斯和  OPEC+已经准备好配合。如有必要，俄罗斯、OPEC+已经同意在下半年坐下来商谈。双方都在密切关注原油市场。尚未准备好表态俄罗斯是否将减产。（4）美国总统特朗普  8  日宣布美国将伊朗伊斯兰革命卫队列为恐怖组织。
        核心因素：（1）OPEC+减产持续性。本周公布的  OPEC月报给出的减产数据仍然乐观，但目前油价和库存都已经十分接近减产国目标水平，市场对后期增产的担忧逐渐显现。（2）委内瑞拉、伊朗供应问题。近期美伊关系再次紧张，临近  5  月美国对伊制裁第一轮豁免到期，关注接近豁免期限时美国是否可能改变对伊朗制裁相关豁免条款带来多头炒作机会。（3）美国市场基本面情况。本周美国库存重回季节性走高态势，美油短期内预计产量增速继续放缓，春季累库可能弱于往年，高产量下美国市场的边际利空效应减弱，但高油价下新一轮增产预期可能将逐步被市场交易。
        走势研判：油价维持短多长空的判断，拐点将在二季度到来。目前减产数据与  OECD  库存仍然呈现乐观趋势，前期的利多尚有发酵空间，但油价高于  70  美元/桶关口后将出现对减产摇摆和页岩油增产的预期交易，在全球宏观预期没有彻底好转之前，上方压力将逐步增加。