渤海证券-研究所晨会-190417

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        宏观及策略分析
        市场分歧加大，业绩主导配置——A  股异动点评（联系人：宋亦威、严佩佩）
        昨日，A  股各大指数低开高走，在前期盘整近一个月的通信、电子行业以及大金融板块的拉动下大幅上涨，结束近一周的调整状态重新站上3250  点。其中，上证50  涨幅最大，收涨3.35%，创14  个月新高；与此同时，上证综指上涨2.39%，沪深300  上涨2.77%；而中小板和创业板也分别上涨了2.21%、2.30%。成交量方面，两市全天成交7910  亿元，较前一交易日小幅增加153  亿元。行业方面，申万28  个行业除农林牧渔下跌0.73%外，其他行业均实现上涨，以通信、银行、非银金融、电子及有色金属行业板块涨幅居前，均超过3.00%；计算机、采掘、家用电器等行业涨幅紧随其后，均超过2.50%。
        本周前两天的走势，体现出了市场分歧正呈现出分化加大的特征。从周一的走势来看，高开显然是市场对于周五信贷数据和周末央行副行长陈雨露对股市提法的认可，但随后的市场低走，则体现出部分投资者借机兑现的偏空心态。而在收市后，上周五央行一季度货币政策例会的相关内容发布，央行货币政策虽仍将“坚持逆周期调节”的做法，但在认可当前“经济健康发展”的同时，也意味着央行会对目前已投放的天量信贷的实际效果进行观察，此前市场呼唤的包括降准、降息在内的货币政策预期将被延后。而昨日股市，则在惯性的低开震荡后转向高走，进一步说明了投资者对于当前的数据及政策预期分歧较大，预期存在混乱。不过正如我们前期观点，在估值修复已经完成的背景下，投资者预期的发展将左右行情的方向，而在政策市的方向没有转变的前提下，投资者依然可以维持偏多头的思路，等待情绪的升温过程。考虑到当前市场正在进入到年报、一季报的密集发布期，在配置方面建议投资者应更多基于业绩情况进行选股，规避业绩发布后程部分个股的业绩不达预期风险。
        风险提示：经济数据不及预期，资本市场改革不及预期。