万联证券-格林美-002340-主营业务契合行业发展大势，公司业绩厚增-190415

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        事件:
        公司年报披露：公司实现营业收入138.78  亿，较上年同期增加了31.26亿，增长29.07%；利润总额9.07  亿，较上年同期增加1.11  亿，增长14.00%；归属于上市公司股东净利润7.30  亿，较上年同期增长19.66%。
        投资要点:
        核心业务完美契合行业发展大势，公司业绩有望继续增长：从国家政策及市场发展趋势都可以看出，未来中国废旧电池回收市场巨大，新能源汽车产业稳定增长，电子废料回收需求长期稳定。公司主营业务完全顺应行业发展大势，未来业绩有望进一步提升。
        深化合作关系，奠定公司全球三元前驱体龙头地位：18年，公司通过与产业巨头深化合作，为公司未来的上下游竞争力提升打下了坚实的基础，同时强化了集团及分公司对应收账款的动态管理，极大地降低了公司的经营风险。
        三元材料供不应求，业绩有望持续厚增：2018年国内三元正极材料前驱体行业迅速扩张，未来几年仍有望继续保持高增长状态。由于公司绑定了大量优质客户，未来随着公司产能的进一步释放，业绩有望保持继续高速增长。
        盈利预测与投资建议
        我们预计19-21年，公司净利润为8.46、10.80、13.33亿元；EPS分别为0.20、0.26、0.32元；对应4月12日收盘价5.33元的PE分别为：26.15、20.49、16.59倍。给予增持评级。
        风险因素
        新能源汽车需求不及预期，库存跌价、行业政策调整、产能释放不及预期