华泰期货-PTA、乙二醇日报：EG连创新低逼迫供应收缩，TA观望等待为主-190417

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        现货：4月16日PTA现货在6600元/吨附近、较前一交易日跌100元/吨，日内成交继续下降，基差继续走弱至升水05合约0-10元/吨附近、成交价格在6595-6640元/吨附近。4月16日MEG华东现货在4630元/吨附近、较前一交易日跌70元/吨，日内成交平淡、商谈在4620-4640元/吨附近，外盘EG价格跌至588美元/吨附近、近期船货商谈在585-595美元/吨附近。
        供需：TA处于去库通道、近期去化速度减缓，EG库存处于高位窄幅波动阶段、短期依然难见显著去化迹象。其中，TA供应方面，华东65万吨装置计划18日附近短停3-5天，华北34万吨TA装置15日停车、计划检修一周附近，四川100万吨新装置计划4月底附近投放，后期关注大厂策略演变及重点装置变动；EG供方面，新疆25万吨EG装置计划中旬附近停车检修约45天，另外山西22万吨及内蒙10万吨计划下旬附近开始检修约15-20天，外围韩国12万吨检修装置近日重启，未来关注EG利润演变及国内外检修增量情况。下游需求，16日聚酯产销降至低位、4成附近，近期聚酯利润高位、库存暂较健康，未来关注织造订单及聚酯产销变化情况。
        观点：上一交易日TA09震荡为主，而EG06则继续下挫。TA方面，成本端PX表现较弱、TA加工费维持较高水平，近期较高利润的维持较依赖大厂战略演变，整体供需而言目前处于去库阶段、去化力度逐步减缓，未来库存去化节奏大厂掌控力较强。EG方面，利润价格继续沿着亏损倒逼供应端集中减产路径演变，局部减产目前仍难以明显缓解EG供需过剩压力。价格行情方面，TA09及07暂持中性观点、弹性较大，策略上暂观望、等待机会为主；EG06中短期谨慎偏空，策略上空单持有。
        策略：TA09及07暂持中性观点、弹性较大，策略上暂观望、等待机会为主；EG06中短期谨慎偏空，策略上空单持有。跨期，TA等待收窄后再考虑正套；EG关注6-9反套、入场参考0附近、目标200附近。
        主要风险点：TA-需求端大幅低于预期；EG-重大意外冲击供应端。