川财证券-消费行业点评：光明推出美の牛乳，玻尿酸食品行业或迎来较快发展-210906

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事件9月1日，光明乳业宣布，公司联合华熙生物推出含有玻尿酸的新产品“美の牛乳-玻尿酸”，同时光明还同步推出“美の牛乳-胶原蛋白肽”、“美の牛乳-原花青素”两款产品。

据悉，“美の牛乳-玻尿酸”采用进口牛乳保证口感香浓鲜醇，还添加华熙生物生产的食品级原料“UltraHA透明质酸”，是光明乳业在大健康领域又一重要布局。

点评玻尿酸食品在国外运用广泛，行业发展成熟。

研究显示，口服玻尿酸能够起到增加人体水分、缓解皮肤老化、改善人体骨关节功能、胃黏膜损伤等作用，国外玻尿酸食品发展起步较早，目前含有玻尿酸的保健食品及食品在国外十分普及，食品级玻尿酸已成为玻尿酸多种用途中占比最高的应用。

前瞻产业研究院数据显示，截至2020年，食品级玻尿酸销量占比达全球玻尿酸市场总销量的50%。

截至2020年，全球有1000多种含玻尿酸的食品，其中美国有近600种膳食补充剂含有玻尿酸，日本有160余种产品含有玻尿酸，产品种类涵盖范围包括软糖、果冻、饮料、方便食品等多个品类。

艾瑞咨询数据显示，2016-2019年期间全球食品级玻尿酸终端产品市场保持稳健增长，从19亿元上升至23亿元，年复合增速为6.58%，预计2020年市场规模约25亿元，到2024年全球玻尿酸行业市场规模将达32亿元，2019-2024期间复合增速有望达6.83%。

我国玻尿酸食品行业仍处于起步阶段，未来增长空间较大。

我国于2008年初次批准玻尿酸作为新资源食品，可以应用于功能性食品领域，但使用范围仅限保健食品原料。

受限于应用领域，我国玻尿酸食品行业发展缓慢，市场规模较小。

2021年1月，国家卫健委发布“三新食品”公告，批准玻尿酸申请扩大使用范围为乳及乳制品，饮料类，酒类，可可制品、巧克力和巧克力制品（包括代可可脂巧克力及制品）以及糖果，冷冻饮品。

国内玻尿酸在食品领域的使用范围实现较大扩张，市场覆盖范围更加广阔，目前华熙生物、焦点福瑞达等玻尿酸行业头部企业均已开始布局，陆续推出口服液、饮用水、果酒、软糖等多种玻尿酸食品。

未来随着相关产品的持续放量与消费者消费意愿的不断提升，预计我国玻尿酸食品市场规模有望迎来较快发展。

投资建议：随着我国食品级玻尿酸使用范围的进一步扩大，行业或进入快速成长期，未来市场增长空间较大，建议关注具备优秀研发能力与完整产业链的相关行业企业。

风险提示：疫情带来的不确定性风险；食品安全风险。