川财证券-基础化工行业周报：染料展会成交活跃，关注染料价格进一步上涨-190414

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        周报观点：染料展会成交活跃，关注染料价格进一步上涨  
        1）染料：本周染料展会在上海顺利召开。展会上，中间体及染料成交活跃，下游对分散染料涨价的接受度较高，目前分散染料主流成交价已至  6  万元/吨，市场最高成交价达到  7  万元/吨。间苯二胺方面，15  万元/吨的报价已被市场接受，需求旺季期间，不排除未来进一步上涨的可能。活性染料方面，关键中间体  H  酸的报价从展会前不到  4  万元/吨，抬升至  4.5  万元/吨，根据我们草根调研，H  酸后期有望进一步提价，带动活性染料价格上涨。相关标的：浙江龙盛、闰土股份、吉华集团、海翔药业等。2）农药：江苏省农药产能占全国总产能的40%以上，本次江苏省化工企业整治行动有望带动全国农药供给格局的重塑。长期看好持续通过环保审查的省内企业，以及实现农药产业链一体化的企业，相关标的：扬农化工、利尔化学、中旗股份、先达股份等。
        市场表现  
        本周沪深  300  指数下跌  1.81%，川财非金属材料指数下跌  2.69%，在  29  个行业中排名第  17  位。子板块中，氨纶、钾肥、氯碱板块涨幅居前，日用化学品、粘胶、锦纶板块跌幅居前。涨幅前三的上市公司分别为：辉丰股份（32.14%）、世龙实业（31.75%）、永悦科技（20.80%）；跌幅前三的上市公司分别为：联化科技（-13.31%）、鲁西化工（-12.32%）、科恒股份（-11.24%）。
        行业动态  
        3月份化学原料和制品制造业出厂价格同比下降  2.5%（中化新网）；
        山东省开展重点领域安全生产专项执法检查（中化新网）；
        湖北展开危化品企业突击夜查（中化新网）；
        2018  年海洋化工业效益显著改善，利润总额大幅增长  38%（中化新网）；
        贵州查获有史以来最大量禁用农药百草枯（世界农化网）；
        一帆生物科技集团将扩产烯草酮至  6000  吨/年（世界农化网）；
        拜耳发布107份草甘膦安全报告应对“草甘膦致癌”风波（世界农化网）。
        公司动态  
        阳煤化工（600691）：2018  年度，公司实现营业总收入  217.7  亿元，同比增长1.8%；实现归属于母公司所有者的净利润  1.3  亿元，同比下降  38.5%；每股收益为  0.07  元。公司毛利率为  14.6%，较上年提高  1.1  个百分点，净利率为  0.6%，基本维持上年水平。报告期内，非经常性损益对公司业绩影响较大，合计  1.5  亿元，其中同一控制下合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益、政府补助分别为  9605.5  万、7459.1  万元。扣除非经常性损益后归母净利润为-1804.3  万元，较上年-3.2  亿元的亏损大幅收窄。
        风险提示：宏观经济超预期波动风险；政策风险；需求不及预期风险。