银河期货-有色金属衍生品日报-190416

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        市场研判
        铜：随着社融及信贷的放量，后期将带动  PMI  上修，铜价上涨的概率比较大，仍然坚持回调后买入的观点。本周重点关注中国一季度  GDP  数据、社会零售销售数据等。基本面方面，近期冶炼厂检修多，进口铜比较少，下游开始复苏，4  月份进入大幅去库存的状态，国内库存降幅可能在  9  万吨左右，关注跨期正套机会。
        铝：虽然消费端的季节性复苏仍在稳步进行，但由于前期降税刺激使得部分需求被提前透支，随着铝厂利润的持续修复，库存降幅的持续收窄或对市场情绪造成影响。但考虑到山东省将开展为期一个月的环保专项治理，或将影响短期市场供应。因此我们预计沪铝区间震荡的运行格局将继续延续，建议暂时观望为主。
        锌：日内进口锌流通增加，其中  SMC  较国产基本无价差，AZ  较国产低  20-30  元/吨，整体成交偏弱。近期  LME  锌库存出现交仓迹象，受到消费端的拖累，国内锌锭库存去化也偏慢，短期锌价延续弱势表现。
        铅：随着电动自行车国标正式落地，而企业更新发布相关铅酸电池，未来需求端的萎缩可能会小于预期；而近连续下跌之后，成本端对于铅的支撑更加明显，沪铅或将继续稳固  1.65  万一线支撑。。
        镍：短期宏观影响大于基本面，基本面预期仍偏空，镍豆进口窗口已连续打开，国内镍低库控货情绪已发酵，这也是短期镍价最大的支撑，预计短期震荡走势概率偏大，建议观望，不锈钢的负反馈仍在持续。重点关注镍现货的进口、不锈钢的库存和成交情况，同时，印尼大选临近，需强烈关注。