国信证券-华夏恒生生物ETF投资价值分析：一键布局医疗前沿生物创新-210907

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2月中旬以来港股出现深度回调，港股主要指数估值均已处于历史中枢水平之下，并且在全球主要市场中同样处于较低位。

站在当前我们认为港股市场在经历超跌过后，恰是布局良机。

这当中符合中国内在长期趋势的领域（例如需求旺盛的医疗产业）将是值得重点布局的板块，港股生物科技龙头公司价值突出，凭借差异化的创新以及高研发效率有望实现快速崛起。

恒生香港上市生物科技指数从恒生行业分类系统的业务子类别中选择属于药品、生物技术或医疗保健设备的55家上市公司证券作为指数样本，汇聚港股生物科技领域优质个股。

从历史表现来看，2019年底以来恒生香港上市生物科技指数收益显著好于其他市场指数。

恒生香港上市生物科技指数成分股市值数量分布总体较为均衡，从行业分布来看，恒生香港上市生物科技指数成分股中药品细分行业占比超过半壁江山。

华夏恒生香港上市生物科技ETF（159892）是紧密跟踪恒生香港上市生物科技指数收益率（使用估值汇率折算）的基金产品，一键布局医疗前沿生物创新板块，为投资者提供一个管理透明且成本较低的标的指数投资工具。

港股市场深度回调后迎来布局良机2月中旬以来港股出现深度回调。

具体来看，2月高点以来恒生科技累计回调33.6%，恒生国企下跌20.7%，恒生指数回调幅度较少但也有12.9%，这一表现使得港股基本在全球垫底。

我们认为当前港股龙头公司基本面和盈利水平始终保持平稳向好发展，春节来港股市场回调主要原因在于风险偏好出现回落。

从估值的角度看，当前港股主要指数估值均已处于历史中枢水平之下，并且在全球主要市场中同样处于较低位。

截至9月6号，恒生指数、恒生科技指数和恒生国企指数估值分别为10.8、33.8、10.2分别处于2016年来自下而上历史47.2%、4.2%和80.2%的分位数上，即恒生指数和恒生科技指数估值水平处于近5年来历史中枢水平之下，并且港股估值水平在全球主要市场中同样处于较低位。

我们认为港股市场在经历超跌过后，恰是布局良机。

尽管依然面临政策不确定性扰动，但短期看，一些技术性和估值指标都指向市场可能已经计入过多悲观情绪，如果政策和情绪边际改善，将会推动市场企稳反弹。

这当中符合中国内在长期趋势的领域（包括优质医药及消费龙头，科技硬件、新能源车产业链、高端制造）将是值得重点布局的板块。