首创证券-环保公用行业周报：整体业绩仍待改善，监测保持高景气-190417

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        一周投资观点：  
        板块  2019Q1  业绩仍下滑。截至  4  月  16  日，首创环保公用板块  109  家公司中，共有  54  家公司发布了  2019  年业绩相关公告（包括预告、快报），披露率约  49.5%。已公告业绩公司的归母净利润中位数合计约  14.44  亿元，与同口径去年归母净利润相比下降了  42.16%（同口径  2018Q1  业绩增长3.80%），其中环保板块归母净利润合计  11.43  亿元，同比下降  41.06%，整体业绩增速仍下滑，大范围的业绩改善尚待时日。
        子板块业绩分化明显，监测维持高景气。子板块中大气业绩增速最高，净利润中位数  1.29  亿元，同比增长  1479%，主要由于科融环境和中环装备同比扭亏为盈，剔除科融环境投资收益的影响，大气板块业绩同比增长293%；其次是监测板块，净利润中位数  4.37  亿元，业绩同比增长  139%，监测市场仍保持高景气；固废板块业绩增长稳定，整体业绩增长了  29%；水务与水处理板块业绩下滑了  63%，主要受  PPP  监管趋严、融资等因素影响；神雾节能与神雾环保流动性仍困难，节能板块整体亏损  5876  万元。
        从个股来看，54  家公司中有  13  家业绩亏损（24%），13  家同比业绩下降（24%），28  家同比业绩上升（52%）。业绩主要的增长区间仍在  0~20%之间。
        环保行业投资策略：随着融资支持政策逐步落地，税收优惠政策进一步落实，环境治理需求端持续发力，板块基本面有望修复，持续看好环保行业。建议关注瀚蓝环境、龙净环保、聚光科技。
        燃气行业投资策略：2019  年天然气需求端有望继续发力，供给端上游资源开发潜力不断释放，中游基础设施建设提速，天然气价改逐步落地，向上游延伸的公司更具议价能力，建议关注新天然气、蓝焰控股和深圳燃气。
        行情回顾：上周，环保公用板块整体下跌  1.28%，跑赢上证综指（-1.78%），深证成指（-2.72%）和创业板指数（-4.59%）。子板块涨跌幅分别为：大气+2.40%，监测+1.06%，固废-0.84%，燃气-1.63%，再生资源-1.90%，水处理-1.97%，节能-4.12%。涨幅居前的个股是：天瑞仪器+19.02%，远达环保+18.48%，环能科技+15.27%，菲达环保+12.57%，伟明环保+9.39%。
        风险提示：宏观风险，政策不及预期。