宝城期货-风险偏好高涨，金银震荡偏弱-190417

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        行情回顾
        近期美国通胀并未见明显走弱，降息压力减弱。且全球风险偏好高涨，贵金属走势偏空，呈现震荡偏弱的走势。
        后市展望
        近期美国通胀并未见明显走弱，降息压力减弱。且全球风险偏好高涨，贵金属走势偏空，呈现震荡偏弱的走势。
        美国数据方面，美国3  月PPI  环比增长0.6%，超市场预期，创5  个月最大涨幅。但同时，3  月核心PPI  同比增长2.4%，符合预期。美国3  月CPI  同比为1.9%，好于预期的1.8%。总体，通胀数据差强人意，在通胀并未见明显走弱的情况下，美联储降息预期有所降温。但目前利率期货隐含今年降息的概率仍高于40%。
        但其它美国数据表现不佳，美国3  月平均时薪不及预期，3  月ADP  就业人数、零售销售、核心PCE  物价指数、ISM  非制造业PMI  等一系列数据均低于预期。
        近期中国公布的信贷、社融以及M2  数据均远超预期。3  月当月外贸表现出色，贸易总额年率增长近10%，出口额大增超过20%。中国经济企稳预期强劲，提振全球风险偏好情绪升温，对贵金属形成了压力，也造成金银走势强弱分化。
        美联储3  月会议纪要显示，官员们同意对利率政策的任何变化保持耐心。大多数官员认为经济前景的风险可能保证今年不加息。高盛最新的预测显示，美联储在最近很长的一段时间内都不会调整联邦基金利率目标区间，下一次加息可能要等到2020  年11  月的美国总统选举之后。
        从驱动指标来看，CFTC  黄金基金净多处于中性水平。美国十年期TIPS  弱势震荡小幅反弹，略偏空。黄金SPDR  持仓本周小幅减少5.58  吨，略偏空。
        综上，虽然近期美国经济数据表现不佳，但中国经济数据强劲提振全球风险偏好升温。且在通胀未见明显走弱的情况下，美联储降息压力减弱，也造成利空。预计金银总体将呈现震荡偏弱的走势。