东吴证券-长亮科技-300348-2021年半年报点评：国有大行业务稳步推进，海外市场扩张顺利-210906

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事件：公司发布2021年半年报，公司实现营业收入4.93亿元，同比增长32.91%，归母净利润851.74万元，同比增长219.11%，扣非归母净利润-205.69万元，同比增长30.15%。

业绩表现超预期。

投资要点大数据应用系统解决方案等业务高速增长：分业务看，2021H1公司数字金融业务解决方案营收2.34亿元，同比减少10.12%，销售合同签订金额同比增长约25%。

公司大数据应用系统解决方案营收1.73亿元，同比增加181.76%，销售合同签订金额同比增长超过80%。

全面价值管理解决方案营收0.47亿元，同比增加32.78%，销售合同签订金额同比增长超过50%。

以产品与解决方案为基础的创新型技术服务营收0.38亿元，同比增加187.16%，销售合同签订金额同比增长也超50%。

金融信创打开市场空间，国有大行业务落地推动业绩稳步增长：在信创方面，公司全面价值管理产品线已实现100%完全自主研发，适配主流国产软硬件，多个项目得以落地，新一代架构核心及技术平台也中标了大行的信创项目。

2021H1公司整体中标率超过48%，中标公司包括3家政策性银行、6家国有大型商业银行中的8家，以及全部全国性股份制银行，公司还与48家资产规模达5000亿以上的城商行及农商行中的41家展开了合作，对所有资产规模达5000亿以上的客户的覆盖率已超过85%。

中标公司如中国银行、交通银行、邮储银行、工商银行。

海外市场拓展顺利，营收大幅增长：相比于2020年公司海外业务拓展不顺，2021H1公司海外业务收入达到0.57亿元，同比增长135%；销售合同金额同比增长超过85%，毛利率达到74%，取得了海外发展战略的阶段性成果。

公司是第一家成功在东南亚银行大范围部署国内自主银行核心系统的中国企业，依靠过硬的技术实力和服务水平布局东南亚，打破欧美巨头的在该地区的主导地位，赢得海外客户认可。

盈利预测与投资评级：考虑到金融信创带来银行核心系统替换市场空间，公司银行核心系统产品技术先进，已有多个标杆客户，业绩有望快速增长。

调高2021-2022的EPS到0.44（+0.08）、0.56（+0.12）元，预计2023年EPS为0.70元，对应2021-2023年PE为36/29/23倍。

维持“买入”评级。

风险提示：银行IT行业增速低于预期；公司业务开拓不及预期；海外市场政策风险。