华融证券-建材行业数据点评：一季度产量增速创八年来新高-190417

《华融证券-建材行业数据点评：一季度产量增速创八年来新高-190417（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华融证券-建材行业数据点评：一季度产量增速创八年来新高-190417（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        事件
        17  日国家统计局公布  1-3  月份水泥产量  3.96  亿吨，同比增长  9.4%。3  月当月水泥产量  1.80  亿吨，同比增长  22.2%。
        点评
        1-3  月水泥产量同比增长  9.4%。1-3  月份水泥产量  3.96  亿吨，同比增长9.4%，3  月当月水泥产量  1.80  亿吨，同比增长  22.2%。开春以来各地在稳增长和开门红的政策驱动下集中开工一批重点工程，项目建设进度加速，带动水泥需求强劲增长。上调全年水泥产量预期至  22.6  亿吨，较  2018  年增长  3.7%。预计  4  月水泥产量  2.2  亿吨，同比增长  5.8%。
        固定资产投资连续弱反弹。1-3  月全国固定资产投资（不含农户）101871  亿元，同比增长  6.3%，增速比  1-2  月份加快  0.2  个百分点。从环比速度看，3  月份固定资产投资（不含农户）增长  0.45%。基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长  4.4%，增速比  1-2  月份提高  0.1  个百分点。其中，水利管理业投资下降  5.5%，降幅扩大  3.7  个百分点；公共设施管理业投资下降  0.6%，降幅收窄  2.3个百分点；道路运输业投资增长  10.5%，增速回落  2.5  个百分点；铁路运输业投资增长  11%，增速回落  11.5  个百分点。
        房地产新开工大幅提速。1-3  月份，全国房地产开发投资  23803  亿元，同比增长  11.8%，增速比  1-2  月份提高  0.2  个百分点。房地产开发企业房屋施工面积  699444  万平方米，同比增长  8.2%，增速比  1-2  月份提高  1.4  个百分点。房屋新开工面积  38728  万平方米，增长  11.9%，增速提高  5.9  个百分点。房屋竣工面积  18474  万平方米，下降  10.8%，降幅收窄  1.1个百分点。房地产开发企业土地购置面积  2543万平方米，同比下降  33.1%，降幅比  1-2  月份收窄  1  个百分点。
        一季度水泥均价同比上涨  28.5  元/吨（6.96%）。根数字水泥网数据，一季度水泥均价  438.2  元/吨，同比上涨  28.5  元/吨（6.96%），分区域看，华北上涨  46.4  元/吨（12.3%）元/吨，东北上涨  24.8  元/吨（7%），华东上涨  29.4  元/吨（6.4%），中南上涨  39.9  元/吨（9%），西南上涨19.1  元/吨（4.2%），西北上涨  1.8  元/吨（0.48%）。
        投资策略
        进入四月，各地工程水泥需求不断提升，水泥价格纷纷上调。需求端，前期批建、新开工基建项目在二季度进入水泥需求高峰期。而近期在一线楼市回来暖的刺激下，进一步提振房地产对水泥需求增长的预期。供给端，现有的各种约束条件未见明显松动，水泥产能的释放将会保持稳中趋紧的态势。建议关注行业及区域龙头标的。
        风险提示
        基建投资不及预期，房地产投资大幅下滑，原材料价格大幅上升