财通证券-A股策略日报：超预期反弹不改行情本质-190416

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        【盘面综述】
        昨日晚间央行公布一季度会议纪要，对于外部环境表述略有乐观，且强调管理好总闸门，让市场对货币政策出现边际收紧的担忧有所发酵。今日开盘，两市指数惯性低开并进一步下探，但随后有色金属、煤炭等周期品带动指数强势反弹。午后，券商、5G  通讯更是轮番发力，市场出现超预期上涨，除创业板指外，其余指数涨幅均超过了2%。尤其是尾盘市场在上攻的同时，成交量也进一步放大，盘面人气和情绪确实有修复的迹象。我们认为，今日市场的上涨可能存在部分资金提前参与对明日统计局公布一季度国民经济运行情况的博弈，在逆周期政策的落地后对经济数据存在向好的预期。
        今日，上交所发布了《科创板股票发行与承销业务指引  》，文件在首发股数量、战略配售限制、保荐机构子公司跟投以及发行定价程序等多个方面有了明确的安排。在战略配售方面，《指引》规定，科创板发行不足1  亿股的公司可配售不超过20%，较原A  股有战略配售的门槛有很大幅度的下降，旨在保障新股的顺利发行。另外，明确了参与跟投的主体是主承销商下设的另类子公司，且使用自有资金认购的规模依据发行股票的规模设定为首次公开发行数量的2%-5%，并设定跟投锁定期为24  个月。在发行定价方面，《指引》鼓励发行人向中长期投资者进行优先配售。整体来看，文件进一步明晰了科创板发行承销中的操作细则，同时更加注重防范风险意识。
        周二，财政部数据显示，一季度一般公共预算支出同比增长15%，收入同比增加6.2%，显示出年初以来减税降费、基建补短板等逆周期政策的力度明显加大。今日市场反弹的原因，除了对于资金博弈经济数据，还叠加了技术面的支撑和外资的回归，但整体增量资金仍然较为有限。因此，即便后续指数继续向上突破，个股也会迎来明显的分化。投资建议上，对于大多数投资者仍需要注重防守，盘中谨慎追高，精选回调到位且有业绩支撑的二线蓝筹和优质成长，保持耐心等待低吸机会。