信达证券-石油开采行业周报：每周油记，沙特与俄罗斯分歧，减产率282%VS67%！-190418

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        本期内容提要
        【信达大炼化指数】自  2017  年  9  月  4  日至  2019  年  4  月  17  日，信达大炼化指数涨幅为  62.71%，同期石油加工行业指数涨幅为-6.93%，沪深  300  指数涨幅为  6.28%。我们以石油加工行业报告《与国起航，石化供给侧结构性改革下的大道红利》的发布日（2017  年  9  月  4  日）为基期，以  100  为基点，以荣盛石化（002493.SZ）、桐昆股份（601233.SH）、恒力股份（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）为成分股，将其市值调整后等权重平均，编制信达大炼化指数。
        根据俄罗斯塔斯社  2019  年  4  月  13  日报道，俄罗斯财政部长  Anton  Siluanov  表示，俄罗斯可能决定放弃  2018  年  12  月与  OPEC  达成的减产协议。在本轮减产中，沙特一直态度坚决，沙特也是减产量最大的国家。根据  OPEC  最新月报和彭博调查，截止  2019  年  3  月，沙特相对于减产参考月  2018  年  10  月减产  84.3  万桶/日，相比于沙特分配的  32.2  万桶/日的减产额度减产执行率达到了  282%，沙特减产量达到了整个  OPEC+联盟减产目标的  70.3%；而另一方面，俄罗斯仅减产  15.3  万桶/日，减产执行率为  66.5%。OPEC+是否继续减产将在  2019  年  6  月会议决定，如果谈判不能够达成一致，将有可能导致  OPEC+的产量再次大幅增长。
        【信达石化美国原油库存本周预测结果回顾】在  2019  年  4  月  17  日《预计美国原油库存增加不及预期：我们预计增加  73  万桶！》中，我们预测  2019.4.5-2019.4.12  这一周美国原油库存“增加  73  万桶”，华尔街一致预期为“增加  145  万桶”，而美国能源信息署（EIA）  2019年  4  月  17  日晚间公布美国原油库存“减少  140  万桶”，我们的预测比华尔街一致预期更为接近实际数据。自  2018  年  7  月  13  日以来，我们超过华尔街一致预期  25  次（比华尔街一致预期更接近  EIA  实际数据），胜率  65.79%！我们预测  2019  年  4  月  5  日至  4  月  12  日，美国原油供给  16.15  百万桶/日，EIA  实际原油供给  15.69  百万桶/日；我们预测美国原油需求  16.05  百万桶/日，美国原油实际需求为  16.10  百万桶/日。
        【EIA  数据点评】根据  EIA  在  2019  年  4  月  17  日发布的数据，美国柴油消费量连续四周下降，2019  年  4  月  5  日至  2019  年  4  月  12  日一周内柴油消费量下降  426  千桶/日至  3353  千桶/日，达三个月以来的新低。2019  年  4  月  15  日至  4  月  12  日，美国炼油价差（按消费汽柴比合计）上涨达到  23.06  美元/桶，创下自  2018  年  9  月以来的新高。
        风险因素：地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。