建信期货-铜锌日报-190419

《建信期货-铜锌日报-190419（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《建信期货-铜锌日报-190419（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        行情回顾与操作建议
        1）锌期货
        期市：沪锌震荡回落，一季度经济数据的公布并未提高市场风险偏好，虽中国经济平稳开局，但下行压力犹存，国内与美国股市一直在高位弱势震荡，导致风险资产均表现较弱，锌因前期交仓因素使得其下跌幅度较大，沪锌1906  收盘跌1.33%至21535，但博弈热情不减，持仓量增幅到6.78%，前二十会员持仓上，中信在多头上增仓2327  手，而永安在空头上增仓4547  手，整体空方增仓力度大于多方。LME  现货升水涨8.5  至97.5  美元/吨
        现货：SMM0#锌21880-21980  均价21930  跌200；对1905  合约升水涨30  至120。上海0#锌对1905  报升水100-130，天津0#锌对1905  合约报升水80-150，广东0#锌对1906  合约升水180-190。期价下行，下游逢低采购，推动升水上行。
        库存：LME  库存增加7225  吨至73575  吨；上期所库存减少2134  吨至48714  吨。
        操作建议：LME  库存已从最低点回升了近2.3  万吨，然库存的上涨同时也伴随着该地区现货升水的大幅攀升，而且国内现货市场也同样出现期价下跌而现货升水上涨，这意味着内外市场现货依旧供应不是很宽松。但近期宏观层面有利多出尽利空再来的态势，国内的一季度GDP  数据未提振市场风险偏好，欧盟公布的4  月制造业PMI  数据依旧在荣枯平衡线下方运行，近期宏观层面将施压有色。预计锌价将进一步回调，期价的回调预计将带动现货升水进一步攀升，建议关注对冲策略多1905  空1906  合约。
        2）铜期货
        期市：沪铜冲高回落，夜盘受供应紧张预期影响，沪铜1906  一度涨至5  万上方，但整体风险资产表现疲弱，拖累风险偏好情绪，最终1906  合约收跌0.08%至49500。LME  现货贴水收窄7  至19  美元/吨
        现货：SMM1#电解铜报49520-49680  均价49600  增40，对当月合约报升20  至升水130，均值升水75，较前一交易日升水下降10。平水铜报升20-40，升水铜报升水100-130，湿法铜报贴60-40。市场僵持凸显，供需双方尚在拉锯。
        库存：LME  库存减少1425  吨至189225  吨；上期所仓单减少2094  吨至142281  吨
        操作建议：铜基本面无明显利空，且LME  库存在不断下降，国内现货升水坚挺，基本面对铜价有支撑，然而近期宏观利空凸显，将施压有色金属，铜主力连续本年以来涨幅仅2.76%，而锌主力本年以来涨幅达3.96%，预计随着宏观风险偏好回落，锌价跌幅将大于铜，建议做多铜锌比值。