安信证券-浩云科技-300448-业绩符合预期，智慧司法是未来重要看点-190418

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        公司发布  2018  年年报，实现营业收入  7.65  亿元，同比增长  34.31%；归母净利润1.40  亿元，同比增长  26.12%。
        运营保持平稳，智慧司法和公共安全收入贡献开始显现。2018  年公司金融物联、智慧司法和公共安全的业务分别贡献  48,158.78  万元、6,858.27  万元以及  13,773.25万元收入，智慧司法和公共安全占营收比例为  27%，新业务贡献比例加大。公司  2018  年毛利率为  46.46%，相比于去年同期下降了  2.61  个百分点；净利率为20.66%，与去年同期基本持平。
        社区矫正产具有突出竞争力。公司在智慧司法领域为客户提供面向监狱、社区矫正、戒毒三个方向的产品和服务。面向社区矫正，主要提供采用“UWB  腕带+智能终端”可分离管理模式的社区矫正系统，采用“一朵云两平台”设计架构的社区矫正管理平台、APP，以及跨部门大数据办案平台。超宽带  UWB  高精度定位技术、电子围栏技术、腕表超长续航技术、位置轨迹大数据分析、智慧监狱大数据解决方案等技术和产品具有较为领先的优势，
        投资建议：我们看好公司未来在物联网以及智慧行业的发展。预计  19-20  年  EPS分别为  0.44、0.56  元，维持买入-A  投资评级，6  个月目标价  21.00  元。
        风险提示：金融安防行业竞争加剧；业务增长不及预期。