银河期货-有色金属衍生品日报-190419

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        市场研判
        铝：在国内宏观经济触底企稳的乐观预期提振下，今日沪铝依然延续偏暖走势。从产业角度来看，消费端的季节性复苏仍在稳步进行，但随着铝价的不断高企，终端消费的畏高情绪也在日渐浓郁，后市去库进度或有放慢的可能。同时铝厂利润的持续修复也将继续刺激炼厂的产能释放，或令本轮反弹的高度受限。总之，在目前国内氛围整体偏暖的情况下，沪铝震荡偏强的运行格局料将维持，但不建议继续追涨。
        锌：国内去库速度加快显示消费旺季对于需求的改善在显现，而产量方面明显受到冶炼瓶颈限制，未来产量持稳概率大，国内锌锭供需结构将进一步改善，去库存将给予锌价较强支撑，短期沪锌继续稳固  2.15  万一线支撑位。。
        铅：由于国内  3  月份精炼铅产量同比大幅增加，导致之前铅价持续下挫；但近期沪铅库存明显趋稳，再生铅冶炼因利润而受到限制，供需结构继续恶化可能性不大，沪铅延续震荡企稳。
        镍：国内叠加印尼在不锈钢领域的镍供需变化来看，1-4  月供应缺口同比放大  0.1  万吨，主要是受不锈钢  300  系产量超预期影响，在国内供应短缺的情况下，结合当前国内纯镍低库存情绪的发酵，使得短期盘面仍存反复的可能。但后期将面对镍需求的环比平稳或下降而供应将不断增加的现实，供需背离，利空基本面。后期的不确定性在于挤仓风险及新增炼钢指标落地等事件，而不锈钢的负反馈仍在持续，操作方面，在两大不确定性因素排除前可考虑轻仓试空，待不确定性因素排除后则考虑加空。重点关注镍现货的进口、升贴水变化情况