川财证券-消费行业点评：兼具无糖与美容功效的健康饮料或迎来较快发展-210907

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事件9月1日，线下高端现制酸奶品牌Blueglass推出燃巧酸奶系列，采用100%黑巧克力，不含蔗糖，并添加胶原蛋白肽与玻尿酸成分，兼具0糖、加速新陈代谢、抗氧化等特点。

点评无糖的健康饮料已成为我国饮料行业发展新趋势。

随着我国消费者对自身健康重视程度的加强，无糖饮料行业迎来快速增长期。

中国产业信息院数据显示，2014-2020年期间我国无糖饮料行业市场规模从16.6亿元上升至117.8亿元，年复合增速达38.62%。

我国无糖饮料以无糖茶饮和无糖碳酸饮料为主，截至2019年两者在我国饮料市场上市场份额占比较低，分别为5.2%、3.4%，与日本（无糖茶饮占比超80%、无糖碳酸饮料占比44.6%）、英国（无糖碳酸饮料占比达63.0%）等国相比，我国无糖饮料渗透率较低，未来发展潜力较大。

颜值经济催化下，具有美容保健功能的口服美容类饮料或成为饮料行业未来重要增长领域。

除Blueglass外，近期多家企业纷纷推出添加各类具有美容功效成分的饮料，如光明联合推出美的牛乳系列，三款产品分别添加原花青素、玻尿酸、胶原蛋白肽；果子熟了推出含有烟酰胺的维生素饮料。

颜值经济催化下，Z世代年轻女性对口服美容类产品的购买意愿不断提升，推动2015年以来我国口服美容行业持续增长，头豹研究院数据显示，2016-2020年期间，我国口服美容行业市场规模从169.7亿元上升至219.9亿元，年复合增速达6.69%，预计到2025年我国口服美容行业有望达255.7亿元。

传统的口服美容产品以胶囊、口服液、冲剂、片剂为主，味道单一，食用便捷性较低。

多样化的口服美容类饮料，相较于传统产品，能够同时兼顾饮用口感和消费者对美白、抗老、补水等功能的要求，另一方面也强化了产品的即时性消费属性，随着我国口服美容消费群体对饮料类产品接受度不断提升，口服美容类饮料行业或实现较快增长，成为我国饮料行业未来重要增长领域。

投资建议：颜值经济下，兼具无糖与美容保健功能的新型饮料或成为国内饮料行业未来较快增长品类，建议关注在相关领域实现布局的饮料企业以及上游原材料供应企业。

风险提示：疫情带来的不确定性风险；食品安全风险。