天风证券-通信行业周报：Zoom上市拉动视频会议板块，苹果高通达成和解积极备战5G-190421

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        本周行业重要趋势：
        1、视频会议公司  Zoom  纳斯达克上市首发，市值破  160  亿美金，拉动  A股视频会议板块。Zoom(ZM)周四在美国纳斯达克交易所上市，首日开盘报65  美元，较  IPO  发行价  36  美元涨  80%，收盘报收  62  美元涨  72%。Zoom  是多人云视频会议软件，主要从事  ToB  的业务，为客户提供企业云视频会议解决方案。Zoom  目前市盈率数百倍，市销率  50  倍，Zoom  上市有望拉动  A股视频通信相关公司的价值重估。
        2、华为  5G  基站发货量从  3  月底的  4.5  万个，增长到  7  万个，反映  5G  建设步伐在提速。同时华为预测，到  2025  年全球将有  650  万个  5G  基站，28亿  5G  用户，覆盖全球  58%的地区。从华为  5G  的合同和基站发货数量来看，5G  得到越来越多运营商的认可，也反映  5G  商用在加速。
        3、5G  商用迫在眉睫，苹果与高通专利战达成和解，双方同意放弃全球范围内所有诉讼，同时签订了一项为期六年的授权协议，其中包括一项为期两年的延期选择，以及一项为期多年的芯片组供应协议。我们认为，双方此时达成和解主要是  5G  已迎来关键时间节点，苹果需要高通的  5G  芯片加速推出其  5G  手机，同时高通也需要苹果这样的客户贡献更大收入，两巨头的合作将促进  5G  产业链的进一步发展。
        本周投资观点：
        一、2019  年运营商  5G  投资启动，整体资本开支计划触底回升，产业链有望迎来景气周期。未来行业催化剂较多，牌照、设备招投标、各地建设规划等有望对  5G  板块形成持续拉动。近期板块表现强势，我们维持板块后续震荡向上的判断，短期建议关注有业绩支撑和低估值的优质  5G  标的，同时在  Zoom  上市以及华为参加车展的事件带动下，建议积极关注视频会议和车联网板块的相关标的（亿联网络、移为通信、高新兴等）：
        （1）重点关注设备商：中兴通讯（禁令解除后业务迅速恢复，预计  19年  54.02  亿利润，28  倍）、烽火通信（预计  19  年  11.4  亿利润，28  倍）；
        （2）关注天线射频：沪电股份（天风电子联合覆盖）、世嘉科技、深南电路、生益科技、通宇通讯（A  股天线龙头）、华正新材。建议关注：武汉凡谷、东山精密（电子团队覆盖）等等；
        （3）关注基础设施：中国铁塔（港股）、华体科技（5G  智慧路灯）、三维通信（微信生态圈与  5G  小基站）、中通服（港股）等；
        （4）关注光模块：中际旭创（全球数通光模块龙头，5G  重要突破）、剑桥科技、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、博创科技、新易盛、太辰光等；
        二、、非  5G  板块受贸易战影响有限，建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会：
        （1）统一通信龙头：亿联网络（预计  19  年  10.95  亿利润，30  倍）；
        （2）IDC  龙头：光环新网（预计  19  年  9.6  亿利润，29  倍）；
          (3）物联网龙头：移为通信（预计  19  年  1.76  亿利润，  30  倍）、拓邦股份（预计  19  年  3.1  亿利润，22  倍）等；
        （4）专网通信：海能达（预计  19  年  7.2  亿利润，29  倍）；
        （5）二线设备龙头：星网锐捷（预计  19  年  6.9  亿利润，23  倍）。
        风险提示：5G  产业和商用进度低于预期，贸易战超预期风险。