中银国际-半导体设备行业跟踪：从ASML、台积电季报看半导体及其设备行业周期底部确立，5G、AI、IoT等开启新一轮半导体大周期-190421

《中银国际-半导体设备行业跟踪：从ASML、台积电季报看半导体及其设备行业周期底部确立，5G、AI、IoT等开启新一轮半导体大周期-190421（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中银国际-半导体设备行业跟踪：从ASML、台积电季报看半导体及其设备行业周期底部确立，5G、AI、IoT等开启新一轮半导体大周期-190421（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        我们继续强烈推荐半导体设备板块，重点推荐北方华创、精测电子、晶盛机电，建议关注盛美半导体、长川科技。
        ASML：经营收入将于二季度回升，1Q  来自中国大陆的销售额占比  15%。
        全球唯一光刻机巨头  ASML  一季度收入  22.29  亿欧元，环比下滑  29%，同比减少  2%，净利率  3.34  亿欧元，环比下滑  55%，同比减少  34%，展望二季度，公司预计单季度将实现销售收入  25-26  亿欧元，环比增长  12%-17%，同比下降  5%-9%，全年  EUV  出货  30  台目标不变。
        收入结构方面，用于  memory  的光刻机销售收入占比从  60%降至  40%，而Logic  光刻机销售收入占比从  40%升至  60%，1Q  来自中国台湾的销售比重占比达到  43%，主要表现在台积电对  7nm-5nm  等的先进制程的投入力度加大，来自中国大陆的销售比重为  15%，比  2018  年全年  19%的比重略低，但随着今年大陆晶圆厂的扩产高峰来临，预计来自中国大陆的销售比重将恢复至  20%以上。
        公司认为  5G、人工智能和数据中心等新技术的驱动，将拉动光刻设备市场强劲需求，预计  2020  年公司销售额将达到  130  亿欧元，2025  年将达到200  亿欧元，表明半导体设备行业将在未来  7  年内保持高景气度。
        TSMC：一季度收入大幅下滑  17%，但预计二季度将与去年同期持平，7nm占比稳居  20%左右，行业周期底部确立。
        台积电  1Q2019  销售收入达到  2187  亿新台币（折合  71  亿美元），环比降24.5%，同比降  11.8%，净利润同比大幅下降  32%。
        从  1Q  业务结构看，7nm  制程销售收入占比  22%，10nm  制程销售收入占比4%，16nm  销售收入占比  16%，28nm  销售收入占比  20%，28nm  及以下先进制程收入比重为  63%。
        公司预计  2Q2019  收入  2329-2360  亿新台币（折合  75.5-76.5  亿美元），环比增加  6.9%-8.3%，同比去年同期基本持平，二季度毛利率预计落在43%~45%，较一季度  41.3%明显提升。
        非存储半导体市场需求将在  2019  年第二季度复苏，高性能  AI  和  5G  应用是主要推动力。今年发布的新一代  CPU、GPU、AI、服务器芯片基本都采用台积电  7nm，尤其是  AMD  即将发布的第三代  Ryzen  处理器和华为新发布P30  系列手机所用的麒麟  980  处理器，都将使用台积电的  7nm  制程芯片。台积电预计  2019  年营业收入将恢复至微幅增长。台积电总裁魏哲家认为，第二季经济逐步回温，客户投片与自家产能利用率回升，产业景气已经脱离谷底；台积电预计其高性能运算、智能手机与物联网业务  2019  年都将呈现高个位数到双位数成长，仅车用电子预期将微幅衰退。
        台积电预计  2019  年资本支出约为  100  亿美元至  110  亿美元，约  80%的资本支出预算将用于  7nm、5nm  和  3nm  等先进工艺技术。其中，5nm  工艺在第一季度已进入试生产，预计  2020  年上半年实现量产。
        投资建议：从光刻机巨头  ASML、晶圆代工厂台积电财报及展望来看，今年二季度是营业收入环比回升的时间节点，半导体行业及半导体设备行业周期底部确立，5G、AI、IoT  等开启新一轮半导体大周期，强烈推荐北方华创、精测电子、晶盛机电，建议关注盛美半导体、长川科技。
        风险因素：中国大陆存储厂商投产延缓全球存储芯片周期复苏；中美贸易战继续影响全球经济健康发展。