东吴证券-电力设备与新能源行业周报：光伏平价项目申报超预期，工控提前复苏超预期-190419

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        投资要点
        本周电力设备和新能源板块上涨  3.19%，表现强于大盘。核电涨  0.68%，新能源汽车涨  7.09%，发电设备涨  3.3%，二次设备涨  3.62%，光伏涨  5.96%，一次设备涨  1.48%，锂电池涨  4.82%，风电涨  1.73%，工控自动化涨  5.03%。涨幅前五为力帆股份、纳川股份、首航节能、东方电缆、东方能源；跌幅前五为银星能源、电光科技、光一科技、信捷电气、易成新能。
        行业层面：电动车：工信部公示第  8  批减免车船税车型目录，389  款新能源汽车在列;  第  319  批新车公示，北汽新能源  ET3/吉利几何  A  等  350  款新能源车型在列；宁德时代已制造出能量密度达  304wh/kg  的  811  电池样品；奥迪e-tron19  年产量目标有  5.6  万下调至  4.5  万辆，由于电池产能不足；大众掀起“电动狂潮”：2028  年国产  1160  万辆纯电动汽车；新能源：十三五第二批光伏扶贫项目通知，新增  1.67GW；陆上风电下调  6  分  海上风电下调  5  分！（国家发改委价格司意见）；光伏平价项目申报超过  13GW+；中电联统计，3  月光伏并网  1.46GW（+198%），风电  3.37GW（+  1148%）；REC  Silicon  将于  5  月  15  日开始减少摩西湖  FBR  设施的运营；工控和电力设备：1  季度电网投资  502亿（-23.6%），3  月金属成形机床同增  9.1%，首次转正，切削机床同降  5.7%；上海电网“多站融合”泛在电力物联网示范工程开工。
        公司层面：汇川技术：2018  年报，营收  58.74  亿（+22.96%），归母净利  11.67  亿（+10.08%）。星源材质：1、2019一季报，营收  1.62  亿元（-5.74%），归母净利  0.76  亿（-14.81%），扣非净利  0.37  亿（-19.98%）。2、与比克签署《供货合同》。欣旺达：发布  2018  年报，营收  203.38  亿元（+44.81%），归母净利润  7.01  亿元（+28.99%）。通威股份：1、2018  年报，营收  275.35  亿元（+5.53%），归母净利润  20.19  亿元（同比+0.51%）。2、2019  年一季报，营收  61.69亿元（+18.14%），归母净利润  4.91  亿元（+53.36%）。隆基股份：签订银川年产  15GW  单晶硅棒和硅片及  3GW  单晶电池协议，分别投资约  43  亿、15.5  亿。华友钴业：公布发行股份购买资产预案，拟购买巴莫科技  100%股权（作价  32  亿元）和华友衢州  15.68%股权（作价  8.62  亿元），并募集配套资金不超过  32  亿。麦格米特：1、2018  年报，营收入  23.94  亿元（+60.17%），归母净利润  2.02  亿元（+72.66%）。2、拟公开发行可转债，并以募集资金购买骆益民持有的浙江怡和  14%股权。特变电工：2018  年报，营业收入  396.56  亿元（+3.59%），归母净利润  20.48  亿元（-6.73%）。*ST  新梅：2018  年报，营业收入  1.57  亿元（+241.24%），归母净利润  1600  万元（-73.76%）。福能股份：2018  年报，营收  93.54  亿元（+37.57%）；归母净利润  10.50  亿元（+24.52%）。
        投资策略：3  月  PMI  超预期，龙头工控企业  3  月订单明显增长超出预期，工控去年  Q1-4  增速为  12/9/4/0%，此前预期  Q1  下降，目前看有望持平提前复苏超预期，强烈看好工控龙头；11  月光伏政策历史拐点，风光建设管理办法征求意见，市场化的机制，上周光伏平价项目申报  13GW+大超预期，光伏国内  45-50GW  有保障，海外需求预计80GW+，全球  125GW+，价格已经企稳略升，3Q  旺季看好光伏龙头，风电今年抢装，零部件毛利率回升，整机待拐点；19  年补贴政策落定，乘用车两极分化，产业链重新议价，3  月销  12.6  万辆，同增  85.4%，车展新车型众多，过渡期抢装，预计全年销量  170  万辆，同增  30%+，80Gwh，同增  40%+，全球电动化如火如荼，优先布局毛利率见底的全球龙头；泛在电力物联网是今年国网战略重点，总体规划待落地，国企改革受关注，国网龙头值推荐。
        重点推荐标的：汇川技术（通用变频/伺服提前复苏、动力总成布局成效初现、收购增厚）、隆基股份（光伏淡季价格见底  3Q  回升、单晶硅片和组件全球龙头）、通威股份（光伏淡季价格见底  3Q  回升、硅料和  PERC  电池龙头）、宏发股份（新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器有望复苏）、国电南瑞（电网自动化和特高压直流龙头、受益泛在电力物联网）、比亚迪（新能源乘用车龙头、二季度排产旺盛）、正泰电器（经济复苏低压电器龙头受益、光伏运营和  EPC  稳健）、宁德时代（动力电池全球龙头、三元电池供不应求）、星源材质（干法全球龙头、湿法开始上量）、新宙邦（电解液涨价龙头受益、半导体材料放量）；建议关注：阳光电源、欣旺达、璞泰来、福莱特、捷佳伟创、天赐材料、国轩高科、亿纬锂能、多氟多、迈为股份、当升科技、天齐锂业、金风科技、泰胜风能、ST  新梅、杉杉股份、恩捷股份、天顺风能、平高电气、许继电气、三花智控、林洋能源等。
        风险提示：投资增速下滑，政策不达预期。