浙商证券-钢铁行业周度报告（2019 年4月第3周）：钢价震荡走高，吨钢利润大幅回升-190421

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        报告导读  
        上周吨钢利润大幅上升至  700-900  元，全国高炉开工率为  70.03%，环比上升  0.79  个百分点；但钢材库存下降  104  万吨，周环比降幅大致相当。环保政策间歇性从严，叠加钢企利润较好，供给弹性仍存。但  3月份房地产、基建投资数据超市场预期，需求韧性仍在，供需格局暂保持在相对均衡的水平。重点推荐钢铁产业互联网及业绩有支撑的钢铁标的：上海钢联、常宝股份、南钢股份和大冶特钢。
        钢材社库和厂库均下降。社会库存合计达到  1333  万吨，降幅为  6.42%。具体来看，线材库存  194.45  万吨，环比下跌  9.38%；热轧社会库存为  212.96万吨，环比跌幅为  4.81%；螺纹钢社会库存  709.09  万吨，跌幅  7.57%；冷轧库存  115.66  万吨，上涨  0.1%；中厚板社会库存  101.03  万吨，跌幅为  2.54%。国内  110  家钢厂总库存为  452.36  万吨，环比下跌  2.70%。其中，线材库存  60.18万吨，跌幅为  5.94%；螺纹钢库存  204.15  万吨，下跌  1.31%；热轧卷库存  89.47万吨，环比下跌  3.45%；中厚板  69.91  万吨，环比下跌  1.91%；冷轧板  28.65万吨，下跌  4.94%。
        钢材现货、期货价格涨跌互现。螺纹钢价格  4100  元/吨，环比上涨  0.24%；热轧价格  3970  元/吨，环比持平；冷轧价格  4340  元/吨，环比下跌  0.23%；中厚板价格  4070元/吨，环比下跌  0.49%；高线价格为  4290元/吨，环比上涨  0.47%。铁矿石期货收盘价  622  元/吨，环比下跌  4.9%；焦炭期货价格为  2050  元/吨，上涨  0.94%，螺纹钢期货  3738  元/吨，环比下跌  1.48%，热轧板卷  3686  元/吨，环比下跌  0.19%。
        钢铁采购量下降，电商交易量增加。上周全国建筑钢材周均成交量  23.8万吨，涨幅为  16.34%；钢银超市周平均成交量为  12.2  万吨，环比上升  19.05%；找钢超市周平均成交量为  11.6  万吨，环比上升  12.93%。
        投资建议：重点关注钢铁产业互联网标的和业绩有支撑并且未来增长空间大的标的：上海钢联、常宝股份、南钢股份和大冶特钢。
        风险提示：需求释放缓慢、限产低于预期、中美贸易摩擦、宏观经济下滑等。