天风证券-传媒行业一周观点：业绩期关注财报质量，关注云游戏、复联、融媒体催化-190421

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        市场及板块走势回顾：  上周传媒板块指数上涨  1.19%，上证综指上涨  2.58%，深证成指上涨  2.82%，创业板指上涨  1.18%。板块涨幅前三：中国出版（+25.00%）、幸福蓝海（+21.71%）、万达电影（+16.12%）；板块跌幅前三：安妮股份（-12.06%）、视觉中国（-8.65%）、星辉娱乐（-8.59%）。海外方面，美国中概股最近一周涨幅前三：聚美优品（+9.39%）、OPERA（+8.93%）、拼多多（+8.58%）；涨幅后三：国双（-20.33%）、第九城市（-14.95%）、金融界（-13.33%）。
        本周观点：上周传媒板块表现与创业板基本一致。我们  4  月  13  日外发《〈复联〉终章鸣锣开售，进口大片能否提振影市？》报告，并在上周周报中明确提示，短期预计提振电影市场情绪。上周，电影板块明显较强，【幸福蓝海（21.71%）、万达电影（16.12%）、中国电影（15.97%）、上海电影（16.78%）、横店（7.64%）】表现领先。此外，我们提示的【顺网科技】（推进顺网雲，15.78%）以及体育个股表现亦领先。5G  领域，苹果高通和解、美国总统特朗普近日在白宫发表了有关美国  5G部署战略的讲话、国内三大运营商积极推进（关注内容合作方等）。传媒领域相关的云游戏，可以关注我们持续提示的游戏板块（叠加放开新版号申请催化）以及【顺网科技】（截至  19Q1，公司已经在全国  42  个城市建成近百个顺网雲  POP  节点，为已经接入的近千个网吧，下一步，顺网将打造“云PC“，网吧等场景算力由边缘节点提供）。
        关注领域及个股：1）游戏板块，上周五新申请游戏版号已开始受理，其中部分海外版权有望按照国内游戏申请，此外关注长期  5G  发展下云游戏主题催化，建议关注【顺网科技（顺网雲及云  PC）】及近期运营商  5G  发布会有望受益的【完美世界】等，下周年报及一季报密集披露期关注业绩表现【吉比特（分红超预期）、凯撒、宝通、三七等】及【世纪华通（盛大并表在即）】，特别提醒关注【游族网络（《权游》手游）】；2）电影板块，《复联  4》4  月24  日上映，截至  4  月  20  日预售已经突破  4.5  亿，关注进口片对  19Q2  票房带动作用；关注进口片发行方【中影】，渠道【万达、横店】及内容【光线、北文】等；3）国企板块，融媒体发展形成大潮，国有媒体关注【中视传媒、新华网（增资扩股移动端媒体）、人民网、浙数文化】等；广电系公司如【广电网络、贵广、天威、华数、歌华、东方明珠】等；4）4  月金股混改【平治信息】，一季度预告净利润增速  29.92%-50.87%，超市场预期，兆能  51%的股权已过户至公司名下，预判二季度完成定增，随着浙数文化、新华网及腾讯入股，后续单季度业绩增速有望持续提升；5）互联网独角兽，【东财】短期跟随券商共振、以及人工智能+互金【同花顺】、平台类【芒果】关注长期价值，【视觉】天津市互联网信息办公室决定给予公司罚款三十万元的行政处罚，视觉中国  PC  端网站已经小范围恢复上线，部分有效账号可正常登陆；6）营销板块，关注业绩修复【蓝标】，业绩短期承压【分众（Q1  净利润下滑  65%-75%）】适合长期资金左侧布局，二季度宏观经济影响右侧出现力度和时间，其他【华扬，思美、省广，利欧】，大数据精准营销关注新股【每日互动】及对标美股【极光】；7）政策扶持，关注体育板块如【星辉娱乐】等，低估值、现金储备丰富的出版如【凤凰、中南】、广东整改教育  APP受益【南方传媒】，创投概念股【新华文轩、粤传媒、电广传媒】等；8）内容板块，关注【慈文、华策】；阅读板块其他，关注【掌阅、阅文、趣头条】。
        风险提示：外部经济政治环境风险，行业增速减缓，文化内容监管趋严，商誉减值风险。