华创证券-环保及公用事业行业周报：土壤修复需求望进一步释放，天然气供需矛盾进一步改善，低日耗高库存煤价难支-190421

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        一周市场回顾
        本周电力及公用事业板块表现好于市场平均水平。本周沪深300指数下跌1.81%，中信电力及公用事业指数上涨0.26%，周相对收益率2.07％。
        行业看点与投资建议
        工信部副部长王江平提出2019年将要扎实推进危化品生产企业搬迁改造，要不断提升对危化品搬迁改造工作重要性和紧迫性的认识。由于土壤防治法出台、土壤修复专项资金同比提升42%等宏观政策带来利好，叠加部分地区土壤修复项目订单持续释放和化工园区搬迁等带来的事件催化，土壤修复由于商业模式清晰、订单指引性强，建议关注土壤修复优质企业高能环境、理工环科以及危废处理龙头东江环保。
        煤价方面，截至4月19日环渤海动煤579元/吨止涨。六大集团库存1563万吨，同比上涨14.4%，周环比提升2.7%。最新库存可用天数25天，同比增加5天，环比增加1天。整体来看库存仍处高位且环比同比均有所提升，发电量增速下滑、宽松供需和充足的库存仍有望近一步使煤价回落。
        重要事件驱动
        2019Q1发电量16747.4亿千瓦时，同比增长4.2%，增速比去年同期回落3.8pct。其中3月水电发电量同比增长22.0%，为2016年3月以来最高增速，主要由于南方地区来水情况较好；核电因新机组陆续投入运行，增长31.7%。核电重启将迎来建设高峰，建议关注核电设备龙头东方电气；3月天然气产量同比增长9.8%至151亿方，进口量同比增长694万吨，同比增长16.4%。供需进一步改善下，叠加终端价格下调，工业消费量有望重回高增长，建议关注工业售气占比较高的新奥能源以及LNG相关产业链企业。
        投资组合
        电力核心组合：东方电气、长源电力、华电国际、江苏国信、华能国际；环保核心组合：理工环科、高能环境、瀚蓝环境、国祯环保、龙净环保、聚光科技、先河环保；关注电力组合：国投电力、华能水电、内蒙华电、建投能源。
        风险提示
        环保政策推进不及预期；市场竞争加剧；全社会用电量增速不及预期；煤价上涨过快风险；电价下调风险；天然气运储体系建设不及预期。