东兴证券-国防军工行业周报：行业催化日益密集，军工迎来收获季-190421

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        投资策略及重点推荐：恐怖主义活动抬头，反恐需求迫切。斯里兰卡首都科伦坡  4  月  21  日发生的多起爆炸事件已导致  207  人死亡。恐怖主义卷土重来并已成为全球公敌，反恐需求将再度引发扩大军备投入。
        网络安全和互联网监管重要性日益上升。日美两国近期首次确认了对日本的网络攻击属于规定美国对日防卫义务的《日美安全保障条约》第  5  条适用对象，网络战争的关注度再次升温。互联网监管方面，中国网安的“乌媒不良内容监管平台”依托智能学习体系，利用独有的神经网络目标检测算法对涉黄、暴恐视图像进行有效识别、精准锁定、快速取证，成功在多省公安、网信领域布局。中国网安在网络威胁感知、网络内容治理、大数据服务等多领域的技术布局全面，已构建起内容治理、传销溯源、网络取证等多维度的网络空间治理体系。重点推荐卫士通。
        海上阅兵重点关注舰载机。4  月  23  日的阅兵将采取舰艇单纵队航行、飞行梯队跟进的方式执行海上分列式。受阅舰艇  32  艘，受阅战机  39  架，编为预警机梯队、侦察机梯队、反潜巡逻机梯队、轰炸机梯队、歼击机梯队、舰载战斗机梯队、舰载直升机梯队等  10  个梯队。重点推荐中航沈飞。
        航空发动机的每次突破都为航空工业带来几何级数提升。“心脏病”一直是困扰和阻碍国产军机产量提升和走向国际的瓶颈，近期涡扇-19  已完成地面验证的消息成为军工论坛热点，该型发动机研制时间创造了最短记录，制造周期缩短了  2/3，预计涡扇-19  将解决歼-31  动力问题，提升机动性和巡航能力。涡扇-19  的短周期研制打开了中航沈飞等公司的空间。
        本周市场回顾：本周中信军工指数上涨  2.08%，同期沪深  300  指数上涨3.31%，军工跑输大盘  1.23  个百分点，在中信  29  个行业中排名第  12  位。
        本周主要报告：本周我们深度分析了中国长城在自主可控方面提供的完整生态体系，2019  年自主可控将加速推进，从党政军扩展至央企重点行业和金融领域；中航电测军品配套装备逐步放量，利润贡献逐年上升；民品在汽车检测领域垄断优势明显，布局消费电子、智能配送收入可观。
        本周我们发表了  3  篇公司点评，中航光电前期受到武器装备科研生产目录调整传言的影响被错杀，我们预计公司一季报有望大幅改善。工信部发文IPv6  加快推进，我们认为卫士通的拳手产品“卫士云”将助力党政军网络升级。中航沈飞发表一篇点评，公司是基本面优异核心主机厂，我们预计一季报公司有望大幅增长，补涨只会迟到不会缺席。
        重点推荐：主流标的中，重点推荐卫士通、中航沈飞、中国长城和洪都航空。零部件公司中，主要推荐中航电测（直  20  配电箱和杆力传感系统）。民参军方面，主要推荐和而泰（军用射频芯片，5G  毫米波频谱将发布）、中海达（海军导航高精度定位和无人驾驶）、高德红外（反坦克导弹批产）、景嘉微（军机显控芯片）等标的。港股方面，重点推荐中航科工。
        风险提示：业绩增速不及预期，订单改善和增长不及预期。