光大证券-石油化工行业原油周报第96期：利比亚内战或将给原油市场带来新的冲击-190422

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        全球供给持续趋紧，本周原油价格小幅收涨
        由于利比亚内战、美国对伊朗制裁的豁免到期以及本周美国石油钻井数下降等原因，本周油价小幅收涨，布伦特和  WTI  原油期货价格分别收于72.01  美元/桶和  64.06  美元/桶。美元指数交投于  97.37  附近。
        美国石油钻井机数量减少，美国原油库存下降  139.6  万桶
        本周，美国石油活跃钻井数减少  8  台至  825  台，油气钻机总数减少  10  台。美国原油库存量  4.55  亿桶，比前一周下降  139.6  万桶；美国汽油库存总量  2.28  亿桶，比前一周减少  117.4  万桶；馏分油库存量为  1.28  亿桶，比前一周减少  36.2  万桶。
        3  月  OPEC  产量下降，较上月减少  53.4  万桶/日至  3002.2  万桶/日
        3  月  OPEC  产量下降，沙特产量为  979.4  万桶/日，较上月减少  32.4  万桶/日；伊朗产量为  269.8  万桶/日，较上月减少  2.8  万桶/日；委内瑞拉产量为  73.2  万桶/日，较上月减少  28.9  万桶/日；利比亚产量为  109.8  万桶/日，较上月增加  19.6  万桶/日。
        本周，石脑油、纯苯、丙烯价格上升，丁二烯、乙烯价格下降。MTO  价差增大，石脑油裂解、PDH  价差减小。
        利比亚内战影响原油供给，美国对伊制裁增加不确定性
        本周油价小幅收涨，主要由于利比亚内战的日益激烈和美国对伊朗制裁的不确定性等地缘政治因素抵消了需求预期下降造成的市场情绪和美国产量上涨所带来的影响。利比亚方面，过去一年里受益于油价日益攀升，利比亚的石油产量增加了两倍达到  130  万桶/日，但近期利比亚内战愈演愈烈，新的战乱会使得该国石油出口大幅削减，将对石油市场带来新的冲击。伊朗方面，美国大概率将延长部分国家的豁免。预计  5  月新一轮豁免将剔除意大利、希腊和中国台湾这三个已停止从伊朗购买石油的国家或地区，给予其余  5  个国家允许从伊朗购买石油的豁免，但购买量将较去年秋天给予的豁免减少。此类要求可能使伊朗石油出口量较当前的  100  万桶/日减少  20  万桶/日。此外，据新华社报道，俄罗斯总理本周四签署政府决议，从即日起禁止向乌克兰出口石油及石油产品，决议还指出从今年  6  月  1  日起，只有得到俄经济发展部许可，俄部分石油及石油产品等才能向乌方出口，这让地缘风险进一步升温，或将提振油价。据彭博社报道，上周墨西哥湾沿岸的原油进口量仅为  140  万桶/日，从伊拉克的进口量仅为每天  5000  桶。伊拉克出货量极低，加上沙特刻意减少对美出口，导致美国上周从  OPEC  供应国的进口量达  2010年以来最低水平，降至  100  万桶/日以下，沙特这一举措意味着石油市场供需关系的转变。
        投资建议：随着美国对伊制裁豁免期限的临近，全球原油供应有望更加紧张，建议积极配置跟油价一阶相关的标的，上游、煤化工、轻烃裂解，重点关注中石油、中石化、中海油、新奥股份、卫星石化、华鲁恒升、阳煤化工等。还有民营大炼化板块，也将充分受益。
        风险提示：地缘政治风险，中美贸易摩擦加剧，美国产量增速过快。