东兴证券-港股策略周报：中美经济数据双双利好，关注美GDP发布-190422

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        投资摘要：
        策略观点：中美陆续发布一季度经济数据均超出或符合预期，一系列经济数据向好使得全球市场风险情绪回升。关注接下来美国GDP  等重要数据发布，若数据继续利好，美联储降息的预期会进一步减弱，美元则会继续上涨，将对新兴市场带来一定压力。
        当前我们仍然坚持由下至上配置思路，精选基本面扎实、后续成长性可观的标的：业绩超预期、后续成长动力仍然强劲的大消费优质标的，如物业、教育及食品饮料龙头；18  年较差年报兑现，从最坏时刻逐步恢复的低估值优质标的，如汽车、电子硬件及互联网龙头。
        行情回顾：恒生指数上涨53.5  点，涨幅0.18%，收29963.26  点；恒生国企指数上涨108.79  点，涨幅1.0%，收11768.63  点。中信港股通29  个行业中，汽车（+5.35%）、电子元器件（+3.86%）、农林牧渔（+2.80%）板块涨幅前三，房地产（-2.37%）、国防军工（-2.10%）、电力设备（-2.04%）板块跌幅前三。
        估值与盈利：恒生指数PE  为11.7，低于均值0.4。恒指PB  为1.4，低于均值0.1。中信港股通行业分类下，食品饮料、传媒、纺织服装行业PE  达到历史最高值，而医药、电力及公用事业、机械、汽车、轻工制造、建材、建筑、煤炭板块目前为历史最低值。从PB  方面来看，餐饮旅游、计算机、纺织服装当前值在各板块中较高，基础化工、煤炭、建筑行业PB  值较低，其中，餐饮旅游、纺织服装、综合、建材、房地产板块达到历史最高值，而电力设备、机械、通信、建筑、煤炭、基础化工板块达到历史最低值。EPS  上调幅度前三为商贸零售、计算机、电力设备，EPS  下调幅度前三是餐饮旅游、农林牧渔、综合。
        市场情绪：恒指周成交额达到4097.7  亿港元，较前一周减少1480.4  亿港元。恒指上涨的同时，全市场卖空比例达19.4%，较前一周下降1.3  个百分点。板块卖空比例占前三的是餐饮旅游、非银行金融、银行，分别占比24.81%、21.48%、21.18%。恒生AH  股溢价指数较前一周上涨，为128.34。外围市场情绪方面，VIX指数由前一周的12.0  上涨至12.1。
        港股通：港股通南向资金净流入35.8  亿元，港股通北向资金净流出7.2  亿元。其中，南向资金沪港通贡献20.9  亿元，深港通贡献14.8  亿元。港股通持股比例上升前三为农林牧渔、非银行金融、传媒，下降前三的板块分别是汽车、国防军工、轻工制造。参照恒生港股通指数作为标配标准，当前港股通资金超配前三的板块为电力设备、煤炭、农林牧渔。低配前三的板块为通信、餐饮旅游、石油石化。
        风险提示：超预期政策，地缘政治风险，人民币大幅贬值。