民生证券-海外宏观周报：美国零售反弹，房地产回落-190422

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        报告摘要：  
        大类资产走势  
        全球主要股市大部分上涨，仅标普  500  指数和韩国综合指数下跌。上证综指市盈率、市净率相对较低，投资价值凸显。美股市盈率、市净率处于高位，需警惕投资风险。
        主要经济体国债收益率上涨，仅法国下跌。意大利、中国、德国、日本和美国的  10Y  国债收益率分别上涨  7.2bp、4.07bp、3bp、2.5bp  和  1bp。法国  10Y国债收益率下跌  2.9bp。
        美元指数本周上涨  0.44%。英镑、欧元、日元、人民币分别下跌  0.58%、0.47%、0.09%和  0.17%。
        原油价格继续上涨。WTI  原油期货上涨  0。11  美元，涨幅  0.17%，报  64.00  美元/桶；布伦特原油期货上涨  0.42  美元，涨幅  0.59%，报  71.97  美元/桶。
        黄金价格小幅下跌。COMEX  黄金期货结算价格本周下跌  19.2  美元，跌幅  1.48%，收报  1276.0  美元/盎司。
        主要宏观数据  
        美国  4  月  Markit  PMI  及  3  月产出不及预期，经济增速或将放缓；当周初申失业金人数再创新低，劳动力市场保持强劲；3  月零售销售环比超预期，消费企稳提振市场信心；3  月新屋开工和营建许可环比不及预期，建筑业或陷入低迷；2  月贸易逆差持续收窄，但预计未来月份或将呈现波动。
        日本  3  月核心  CPI  同比略超预期；日本  4  月制造业  PMI  仍然低于荣枯线；日本进出口金额季调同比止跌回升。
        欧元区4月PMI不及预期，但4月ZEW经济景气指数有所改善；德国4月综合PMI超预期，服务业PMI较为亮眼；法国4月制造业与服务业PMI走势分化；意大利4月Istat消费者信心指数不及预期，工业订单下滑明显。
          全球货币政策  
        美联储年内或将保持在利率上的可选性；日本央行继续维持宽松货币政策；欧洲央行预期下半年欧元区经济保持稳定；澳洲联储未来不排除有降息可能。
        主要事件  
        中美贸易谈判的文本磋商进入收官阶段；美国与欧盟或将迎来贸易谈判。
        风险提示  
        全球经济增速下行超预期，英国硬脱欧等