民生证券-教育信息化行业深度报告：乘科技之风，利国之教育-190422

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        风险提示：下游需求下降，政策变动
        立思辰：提供区域教育云，智慧校园顶层设计等多用途教育信息化软件产品  
        公司简介：立思辰是教育科技龙头企业。公司主营教育和信息安全业务，目前信息安全业务计划全面剥离，聚焦教育业务。公司智慧教育业务已逐步实现教育和IT深度融合，主要提供区域教育云、智慧校园顶层设计、校本课程和核心学科应用等服务；学习服务业务主要为大语文课外素质教育培训服务；升学服务业务包括高考志愿填报服务、自主招生服务、生涯规划服务、艺考咨询服务等高考升学服务和留学服务。
        业务扩张：①公司已陆续完成对中国语文学习服务领域领先企业中文未来全部股权的收购。公司大语文学习业务进入全面、快速发展阶段，已在北京、上海、深圳、成都等9个城市设立分校。②升学服务业务方面，截至2018年上半年，公司全资子公司百年英才分公司数量达30家，覆盖20个省份。③智慧教育业务方面，2018年上半年，公司全资子公司康邦科技新建了云南分公司和浙江分公司，新中标蒲江中学智慧校园建设项目和滁州二中智慧校园建设项目。
        核心竞争力：1、技术创新：  2017年度公司研发投入1.55亿元，占营业总收入的7.19%，截至2017年底，公司研发人员623人，占员工总数比28.96%  ；2、内容资源优势：公司拥有丰富的校本课程资源，覆盖科学技术、传统文化、体育舞蹈等种类的300余门校本课程。在核心学科应用上，公司拥有五个研发中心；3、市场及品牌优势：公司多次参与并组织极具影响力的行业性展会与会议，频频摘取各大主流媒体与机构评选的教育奖项。