安信证券-基础化工行业周报：双氧水、丙烯腈、EC持续走高，国务院安委会考核巡查组陆续进驻各省-190422

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        ■安监整治力度升级，供给收缩超预期，重点关注一体化园区企业：继  4月初江苏省发布《化工行业整治提升方案》后，根据盐城市政府网，当地决定关闭响水化工园区并支持建设“无化区”，园区整治力度和事故发酵大超预期。目前供给收缩的预期尚在发酵，我们仍然建议继续加大化工板块配置，并重点关注一体化园区类公司。包  括农药全板块（扬农化工等）、染料（浙江龙盛等）及弹性标的百傲化学，精细化工江苏产能占比高的非江苏上市公司（利安隆、石大胜华、卫星石化、金禾实业），各子行业龙头企业、独立一体化园区公司（万华化学、鲁西化工和广信股份）等。
        ■石  化：OPEC+联合减产见效，全年供需取决于非  OPEC  产量和全球经济下行情况：OPEC  及俄罗斯等重要产油国同意从  1  月开始减产  120  万桶/日，或超过全球消费量的  1％，委内瑞拉政治局势进一步提升减产完成概率。减产协议带动油价向上，但需要警示加拿大重质油、巴西、中亚国家的增产。推荐（中国石化、中油工程），以及加快聚酯产业链一体化建设并进攻大炼化的（桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化）。
        化工行业重点动态更新：  
        ■国际油价震荡小幅走高：美国能源信息署(EIA)公布报告显示，截至  4月  12  日当周，美国原油库存减少  139.6  万桶至  4.552  亿桶。截止  4  月  12  日当周，美国原油日均产量  1210  万桶，比前周日均产量减少  10.0  万桶，比去年同期日均产量增加  156.0  万桶。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止  4  月  18  日的一周，美国在线钻探油井数量  825座，比前周减少  8  座；比去年同期增加  5  座。标准普尔普氏在最新的调查中显示，由于沙特阿拉伯继续超额履行减产协议，委内瑞拉在遭受美国制裁之又遭受了大规模停电导致原油产量骤降，3  月份欧佩克原油日产量大幅度减少。但有消息传出，OPEC  可能会从下半年开始增产，这令市场供需关系面临极大的不确定性。
        ■丙烯腈国内外市场供应紧张，价格上行：本周国内丙烯腈市场价格继续上涨，主流成交均价在  14200  元/吨现款附近。现货供应持续偏紧，海江装置继续停产，同时英力士美国装置预计  6  月中旬之前难恢复。周内现货报盘维持高位，中间商持货不多，维持老客户供应为主。另外丙烯腈厂商报价也有调涨，不过较现货价格仍有差距，主要考虑到下游产品尤其是腈纶的承受能力有限。本周丙烯腈工厂生产盈利空间在成本线之上稳健运行，盈利空间十分可观，理论生产利润在  4000  元/吨左右，较上周增加  330元/吨。
        ■碳酸乙烯酯价格持续上涨：4月19日，碳酸乙烯酯主流报价集中在14000-15500  元/吨之间。目前，供货方多以执行老客户订单为主，由于无法满足新订单，多封盘暂不报价。下游需求稳定，订单饱和，供货方挺市意愿强烈。
        ■国务院安委会考核巡查组陆续进驻各省：4  月  15  日至  17  日，国务院安全生产委员会  9  个考核巡查组分别进驻新疆、陕西、重庆等省区市，省级政府安全生产和消防工作考核巡查正式启动。国务院安委会共组成  16  个考核巡查组，从  4  月中下旬到  5  月中旬，将对  31  个省级政府和新疆生产建设兵团开展全覆盖考核巡查。同时，为深刻吸取江苏响水“3?2  1”特别重大爆炸事故教训，设立了危化品安全专项巡查小组，开展危险化学品等重点行业领域安全生产专项执法检查情况，曝光一批重大隐患、查处一批违法企业，坚决防范和遏制危化品重特大事故。
        ■产品价格涨跌幅：本周价格涨幅前五分别为液氯、泛酸钙、VA、苯胺、烧碱，跌幅前五分别为促进剂  NS、对二甲苯、环氧氯丙烷、氯仿、NYMEX天然气。
        ■风险提示：产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等。