西部证券-化工行业周报2019年第16周：聚氨酯、涤纶短期调整，看好维生素继续上行-190420

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        核心结论
        MDI检修利好逐步兑现，关注厂家挂牌结算价。本周聚合MDI价格小幅回落500元/吨至18000元/吨，厂家指导价持稳，限量供应，供应减量支撑基本面偏强，但下游库存相对偏高位，成交量减弱，贸易商部分出货获利了解。检修集中期利好逐步兑现，预计价格短期维持调整态势，厂家盈利可维持。    
        PX价格大幅下跌，PTA现金流利润有所修复，涤纶长丝涨价动力减弱。本周化纤原料端PX价格大幅下跌，在PX成本端塌陷和终端不畅的双重压力下，本周PTA、MEG下跌较多，下游生产积极性和备货积极性都开始走弱，且下游织造、加弹开工开始下降。在消化前期备货为主背景下，涤丝工厂本周产品库存压力上升，坯布库存有所上涨，织造开工继续回落。但短期PTA成本压力有所释放，本周PTA现金流利润环比+36%至732元/吨。    
        DMC报价局部下跌，预计利润高位企稳。本周DMC市场略微偏弱，鲁西化工因接单转淡本周价格累计下跌700元/吨，其余企业报盘稳定，多数单体厂家仍有订单且库存处于低位，出货暂无压力，但有机硅下游硅酮行情有所转淡，硅油供应趋于宽松，下游整体需求力度有所减弱。本周市场DMC主流成交价在21400-22300元/吨（净水含税价）。因库存低位且部分企业仍在检修期，预计短期DMC市场仍保持乐观。  
        预计维生素价格仍将上行。受原料供应受限及厂家封盘挺价影响，多种维生素报价已连续多周上涨。VK3因崴尼达、兄弟科技连续上调报价，本周均价环比上涨10.1%；VA受4月11日帝斯曼突然停止报价影响，截止4月19日市场价格已经上涨至340-360元/公斤左右，本周均价环比上涨15.54%；泛酸钙仍受制于原料泛酸内酯紧缺，周均价达271元/公斤，环比上涨28.4%。预计短期内VK3、VA、VB1、泛酸钙仍会持续反弹。此外商务部决定自2019  年4  月10  日起对原产于新加坡、马来西亚和日本的进口蛋氨酸进行反倾销立案调查，本次反倾销申请若成立将直接利好国内蛋氨酸生产企业。  
        相关公司：万华化学，桐昆股份，新安股份，新和成，安迪苏，兄弟科技    
        风险提示：环保政策变化，产品价格大幅下跌，不确定事故影响开工率