国盛证券-资金价格周监控第30期：无风险利率再上行，信用利差分化-190422

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        流动性作为投资者重点关注的指标之一，将直接影响股利贴现模型的分母端。《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并及时发现其边际变化，为市场风格和大势的研判提供依据。
        公开市场操作：货币净投放  3000  亿元。  2019  年  4  月  19  日当周，央行公开市场  7  天逆回购投放  3000  亿元，无回笼；本周货币投放加权平均利率为2.55%，与前期持平。同时  4  月  17  日，MLF  投放  2000  亿元，MLF  降准置换回笼  10  亿元，MLF  回笼  3675  亿元，总计  MLF  净回笼  1685  亿元。
        银行间利率：全面上行。2019  年  4  月  19  日当周，短端利率全面上行。其中，Shibor  隔夜利率上行  1bp  收至  2.66%，1  天回购利率持平在  2.69%，7  天回购利率上行  3bp  收至  2.76%，6  个月票据利率上行  1.5bp  至  3.00‰。
        国债利率：长短端利率均上行。2019  年  4  月  19  日当周，长短端国债利率均有所回升。其中，1  年期国债利率上行  16bp  至  2.68%，2  年期国债利率上行  1bp  至  2.91%，3  年期国债利率上行  5bp  至  2.99%，5  年期国债利率上行2bp  收至  3.20%，10  年期国债利率上行  4bp  收至  3.37%，10  年期国开债利率上行  3bp  收至  3.77%。海外方面，4  月  19  日当周，美国  10  年期国债利率下行  1bp  收至  2.56%，中美  10  年期国债利差上升  5bp  至  0.81%。
        信用债利差：短期收窄，长期走扩。2019  年  4  月  19  日当周，1  年期各评级信用利差均收窄，AAA级下行14bp收至0.60%，AA级下行13bp收至0.90%，A  级下行  14bp  收至  6.94%。5  年期各评级信用利差均走扩，AAA  级上行  8bp收至  01.05%，AA  级上行  6bp  收至  2.03%，A  级上行  8bp  收至  8.07%。10年期各评级信用利差均走扩，AAA  级上行  4bp  收至  1.24%，AA  级上行  4bp收至  2.37%，A  级上行  4bp  收至  8.28%。
        外汇市场：美元指数小幅上升，CRB  指数回落。2019  年  4  月  19  日当周，美元指数小幅上升至  97.37，CRB  指数下行至  187.13，澳元兑欧元与上周基本持平，为  0.64，澳元兑日元下降至  80.01。离岸人民币降至  6.70，一年期NDF  持平在  6.75。
        VIX  指数：小幅上升。VIX  指数通过计算标普  500  指数的隐含波动率得到，波动率越高则  VIX  指数越高，也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。2019  年  4  月  19  日当周，VIX  指数小幅上升至  12.09。
        风险提示：海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化。