东兴证券-市场投资研究周观点-190422

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        策略摘要：
        中央政治局会议：要注重以供给侧结构性改革的办法稳需求，稳健的货币政策要松紧适度，要以关键制度创新促进资本市场健康发展，科创板要真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制；三次政治局会议以来首提坚持"房住不炒"。
        本周观点：  
        宏观：    
        2008  年以后的11  年我国处于增速换挡期，季度GDP  多数呈现前高后低现象（7  年），还有3  年季度间走势平稳或震荡（12/13/16），有8  年一季度GDP  为全年高点，只有09  年是典型的"前低后高"，是  08  年经济危机强刺激政策导致的特例。因此从历史经验判断一季度GDP  有很强的指示意义，19  年一季度GDP  增速为6.4%，好于预期6.3%，但存在增值税减免等特殊原因，增长动力结构并无改善，政策预计会持续发力，但全年政策最宽松的时刻可能已经过去。      
        策略：  
        此次MSCI  扩容样本股范围的改变更为积极：首先是提前了中盘股的纳入时间节点，其次是明确了创业板标的名单及纳入因子。我们认为这一举动会从量、节奏及结构上对外资流入产生影响。第一，中盘股的提前加入会为A  股带来更多的增量资金，相较于原计划，新计划预计带来合计人民币4279  亿元的追踪资金，较原计划多增766  亿元。第二，创业板标的纳入节奏的明确及中盘股纳入节奏加快反映了MSCI  纳入A  股总体进程的加速，或将刺激外资提前布局，加速流入A股市场。第三，纳入节奏的边际变化体现了MSCI  对于优质成长股的关注，这也将影响外资的配置偏好，  外资流入结构将进一步改善，推动外资对A  股进行更加多元的配置。
        食品饮料：    
        宏微观数据集中验证，重点关注食品饮料季报绩优股。  
        一季度整体经济略超预期。食品饮料行业业绩确定性较强，或成为市场下一轮主线。今世缘与口子窖业绩表现靓眼，产品持续中高端升级，渠道动销良好；重点公司财报绩优表现带动板块持续走强，白酒板块涨幅居首，持续跟踪渠道动销及产品价格调整，关注未公布业绩绩优股。恒顺调味品平稳增长，年初提价后目前动销良好，未来3  年扣非净利年均15%可期；  千禾产品高举零添加，渠道商超与便利店全国拓展，19  年重点发力。绝味门店扩张稳步推进，对外投资助力美食平台。香飘飘一季超预期，果汁茶营收1.7  亿元，  "冲泡+即饮"双引擎，产品矩阵完善及渠道深耕加可转债，预计未来销量仍高增长。
        推荐标的：今世缘、口子窖、恒顺醋业、千禾味业、绝味食品、香飘飘。    
        家电：  
        多方数据互相验证，三月份线上零售渠道带动空调市场表现超于预期。奥维