富途证券-港股策略周报：政治局定调经济，未来行情将一波三折-190421

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        行情回顾
        港股方面，本周，恒生指数涨53.5点，涨幅达0.18%，收29963.26点，周总成交额达4097.73亿港元；恒生国企指数涨108.79点，涨幅达1.18%，收11768.63点。
        A股方面，本周，上证指数涨2.58%，收报3270.80点；深证成指涨2.82%，收报10418.24点；创业板指数涨2.93%，收报1715.80点。
        策略观点
        港股通方面，南下资金持续流入，截至本周南下资金已连续七周的净流入态势，可以看出市场的乐观情绪仍在升温。值得注意的是，在猪肉价格持续上涨以及中美贸易摩擦缓和的利好的推动下，港股通标的万洲国际被南下资金持续买入，持股比例已由年初的2.14%提升至8.10%。
        在一季度经济数据超预期的背景下本次中央政治局会议没有在提到"六稳"，取而代之的是"宏观政策要稳，微观政策要活，社会政策要托底"的总体思路。超预期的数据也使得未来一段时间的货币政策失去继续宽松的可能性，未来货币政策的实施将视乎经济的走势做出进一步调整。
        一季度以来市场的大幅上涨更多的是源自市场情绪的所带来的估值修复以及对政策刺激下国内经济触底回升的乐观预期。尽管相关领先指标如社融、M1/M2、PMI已经有触底回升的迹象，但仍需观察同步指标企业利润整体回升的状态，目前并未出现较为明显的向上迹象，预计二季度企业盈利增速仍将维持较低水平，预计未来一段时间市场行情将较为反复。而第二阶段上涨将会由企业基本面改善所驱动，因此短期而言，市场可能存在一定的风险。