国联证券-休闲服务行业2019年周报第14期：五一小长假在即，国内预计超1.6亿人次出游-190422

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        投资要点：  
        投资机会推荐：核心观点：五一小长假在即，国内预计超1.6亿人次出游。目前各大旅行社和OTA平台均在备战即将到来的五一假期，此次加长版的假期，为游客提供了更多长中短途出游的选择，周边游、长线游、出境游等相关产品预订量均有所提升。2018年五一假日全国共接待国内游客1.47亿人次，同比增长9.3%，据携程预测，今年五一劳动节国内预计将超过1.6亿人次出游。今年4月，铁路部门优化全国铁路运行图，新增大量高铁、动车线路，为五一国内出游提供了便利的交通条件，国内高铁沿线中短途产品备受追捧，三亚、洛阳、恩施热度居前。出境游方面，时间主要在4到5天，因此短线的香港、台湾、泰国、日本线路火热，建议关注出境游板块众信旅游（002707.SZ）和凯撒旅游（000796.SZ）），此外维持对中国国旅（601888.SH）和锦江股份（600754.SH）的推荐。
        上周行业重要新闻回顾：巴黎圣母院大火，旅行社紧急替换行程；雅高亚洲市场拉低第一季度酒店客房收入增长；驴妈妈旅游网发布《五一小长假出游预测报告》；恐龙园2018营收5.8亿元,模块化娱乐成布局重点；澳门一季度入境旅客1035万人次比增逾两成。  
        上周公司重要新闻公告回顾：中国国旅发布第三届董事会第十九次会议(通讯方式)决议公告；首旅酒店、金陵饭店、中青旅发布2018年年度报告。    
        行情和估值动态追踪：上周申万休闲服务行业收涨5.18%，指数收于6284.99，成交额199.79亿元，较前一周大幅下滑。细分子板块仅餐饮收跌，旅游综合（7.57%）>景点（2.21%）>酒店（2.02%）>餐饮（-1.83%）。GL休闲服务行业（32只）目前动态平均估值水平为36.5，A股相对溢价较前一周上升。
        风险提示：突发事件带来的旅游限制的风险；宏观经济下行的风险；商誉减值的风险；个股项目推进不达预期的风险。