国盛证券-朝闻国盛：无风险利率上行，油价有望继续上涨-190423

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        重磅研报
        【汽车】车企官降向终端传递，行业迎来边际改善-20190422
        郦莉  S0680518070001  lili@gszq.com
        程似骐  研究助理  chengsiqi@gszq.com
        李若飞  研究助理  liruofei@gszq.com
        4  月  1  日起汽车增值税下调至  13%，多家车企宣布下调指导价格。此轮行业官降有何特征？四大特征：（1）29%的车型官降，车型以  30  万元以上和大型车为主；（2）终端实际折扣率较大的车型，官降比例更高，整车厂宣传促销意图更强；新车官降比例更高，利于车企快速推开新产品；从车型覆盖看，德系、豪华、日系及自主官降比例高，豪华、自主及德系品牌的官降力度较大。终端实际价格如何？终端价格保持稳定，未来不排除折扣继续增加。结论：终端价格企稳，行业供需关系得到修复。建议关注整车龙头广汽（H），上汽集团、长城（H），宁波高发。
        风险提示：行业销量或不及预期；奔驰维权等黑天鹅事件；中美贸易可能带来的关税波动。