上海证券-电气设备和新能源行业：第二批光伏扶贫计划共1.67GW，浙江氢能发展规划推出-190422

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        行情回顾
        上周（0415-0419）上证综指上涨  2.58%，深证成指上涨  2.82%，中小板指上涨  1.86%，创业板指上涨  1.18%，沪深  300  指数上涨  3.31%，锂电池指数上涨  4.82%，新能源汽车指数上涨  7.09%，光伏指数上涨  3.06%，风力发电指数上涨  2.18%。
        价格追踪
        锂电材料方面，上周碳酸锂价格整体持稳，电碳主流价  7.6-7.8  万/吨，工碳  6.5-7  万/吨。。钴产品价格小幅抬升，其中电解钴均价于  27.7万元/吨，四氧化三钴均价位于  19.4  万元/吨左右，较之前上涨  1.2  万元/吨。三元材料（523）价格持稳，均价位于  14.7  万元/吨。六氟磷酸锂价格上周平稳，现产品价格上周主流报  10-11.5  万元/吨。
        光伏材料方面，上周硅料价格基本持稳，主要由于多个企业正在进行检修或规划检修。单晶硅片方面国内与海外价格都企稳，预计下周过后两大厂会再公布五月价格。从光伏新政来看，国内本土需求约在七月开始回温，五月及六月则会较为清冷，多晶电池方面较为冷清，而单晶  PERC  订单受海外续热，基本维持产销平衡。
        行业动态
        国家下达“十三五”第二批光伏扶贫项目计划，共计  1.67GW；
        浙江省目标  2022  年氢能产值破百亿；
        戴姆勒与北汽合作，生产使用国产电池的  EQC；
        嘉能可恢复  Katanga  钴矿出口。
        投资建议
        新能源汽车产销量的高速增长带动上游动力锂电池的需求。我们预计  2019  年新能源汽车产量约  175  万辆，同比增加  37.8%；动力锂电装机约  76GWh，同比增  33.3%。补贴新政出台，补贴退坡幅度较大，但坚定扶强扶优。头部企业成本、技术、客户优势凸显，行业集中度有望进一步提升，建议关注电池龙头企业宁德时代。补贴大幅退坡下，磷酸铁锂电池性价比优势显现，建议关注与宇通、金龙等客车企业密切合作、磷酸铁锂产能步入收获期的亿纬锂能。新政追求高端却兼顾安全，能量密度要求门槛稳步上调。高镍三元降本增效、大势所趋，建议关注高镍三元龙头当升科技。补贴退坡大环境下，产业链价格承压，出货海外的高端产品有望支撑公司毛利率，建议关注进入  LG  高端供应链的隔膜龙头星源材质。同时建议关注充电桩、加氢等配套设施板块。
        光伏方面：此次新政征求意见稿坚持稳中求进的总基调，基本符合预期。新政要求优先建设平价上网发电项目，优先保障平价上网项目的电力送出和消纳。另外需要补贴的项目，除了光伏扶贫和户用光伏单独管理以外，其余项目原则上均由地方通过招标等竞争性配置方式组织项目，国家根据补贴额度通过排序确定补贴名单。根据财政部的要求，2019年度安排新建光伏项目补贴预算总额度为  30  亿元，其中，7.5  亿元用于户用光伏（折合  350  万千瓦）、补贴竞价项目按  22.5  亿元补贴（不含光伏扶贫）总额组织项目建设。这意味着以补贴额定装机量的全面竞价时代开启，引入竞价机制将进一步促进企业压缩成本，以进入补贴名单；此办法有利于在有限的补贴规模下，支持更多的装机量。我们建议继续关注市占率高、成本优势明显的硅片龙头企业隆基股份，硅料、电池片龙头企业通威股份，光伏逆变器龙头阳光电源。维持行业“增持”评级。
        风险提示
        新能源车产销量不及预期，光伏装机需求不及预期，原材料价格大幅波动，行业政策调整。