太平洋证券-机械行业：美对伊制裁传闻催化油价，国内企业发布电驱压裂新品-190422

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        核心观点
        事件：今日，美油和布油大涨超过2%，布油一度突破74  美元/桶关口。
        美国对伊制裁传闻催化油价上涨。今日美布两油大涨，主要受  “美国国务卿蓬佩奥周一将宣布，不再对任何国家授出伊朗原油进口禁令的豁免，5  月2  日起生效”传闻影响催化。我们认为，短期内国际油价走势将主要建立在美对伊制裁情况逻辑上（目前伊朗的原油出口量为100—120  万桶/天），但后续制裁对全球原油供给的实质性影响有多大，还要结合沙特出口增产与否、以及6  月左右美国页岩油管道投产后其出口增加情况一起判断。总的来说，我们认为5-6月的油价仍有望维持在65-75  美元/桶中温区震荡。
        继续看好国内油服及设备企业。2019  年三桶油勘探开发资本开支计划同比增长超过20%，增速为近8  年来最高。在油价维持中温震荡情况下，国内油服及设备公司受益于国家意志带来的大规模投资，19Q1  需求饱满，业绩表现明显好于全球大型油服公司（SLB  等油服公司19Q1  业绩情况），我们认为这一趋势将在中长期继续延续。
        杰瑞股份发布电驱压裂新品，迎合国内油服市场降本增效重点。虽然有国家意志背书，但三桶油作为上市公司，经济账也是决定其资本开支意愿的重要基础。随着国内页岩气开发对于降成本提效率的刚性需求逐步明显，高效环保的新技术有望获得更大需求。近日，国内油服设备龙头杰瑞股份发布了电驱压裂成套设备，相较于传统的柴油压裂设备，电驱新产品具备高效、经济以及环保等特点，适应于国内油服市场需求。单井开采成本有望从过去的亿元量级下降到4000  万元左右；其中  压裂作业的成本占到约30%，压裂作业成本的降低带来经济性继续持续提升，有望促进国内页岩气更大规模开发。
        投资建议：石油天然气上游勘探开发是未来几年景气度确定性向上板块，且“自主可控”逻辑顺畅，在基本面持续改善的背景下会不断受到资本市场关注。我们建议，重点关注优质民营油服设备供应商杰瑞股份，关注体系内油服设备提供商石化机械、受益于天然气大基建的中油工程等。
        风险提示：油价大幅下跌的风险，国内油气资本开支低于预期的风险等。