万联证券-电子行业周观点：华为已签订40个5G商用合同-190422

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        上周电子指数上涨  4.07%，跑赢沪深  300  指数  0.76  个百分点，其中电子制造板块涨幅最大，半导体板块涨幅最小。目前半导体行业景气度较低，投资时点还需等待基本面改善。截止  4  月  15  日，华为已经签订  40  个  5G  商用合同，随着  5G建设加速，建议关注  5G  相关标的。  
        半导体板块：需等待基本面好转  
        根据  SIA  统计，2019  年  2  月全球半导体销售额为  329  亿美元，同比减少  10.6%，环比减少  7.3%。相比于  1  月份的下降幅度有所扩大，全球半导体景气度仍然低迷，WSTS  预计半导体  2019  年的增速仅  2.6%。IC  Insights  更是预计  2019  年全球半导体市场将下滑  7%，其中存储器市场由于价格下跌下滑幅度将高达  24%。半导体设备出货量也出现大幅下跌，根据SEMI  的数据，2019  年前两个月的北美半导体设备出货量同比降幅超过  20%。所以我们认为半导体的投资时点还需等待基本面改善。就我国而言，2018  年中国集成电路产业销售额同比增长  20.7%，达到  6532  亿元。在目前申报的科创板企业中有多家是半导体企业，未来芯片国产化有望继续得到国家政策和资金的支持，具有长期确定性。建议投资者长线布局具有自主技术、财务状况优良且业绩确定的个股。
        消费电子板块：5G  建设加速，关注其相关标的
        根据中国信通院的数据，2019  年  3  月我国国内手机出货2837.3  万部，同比下降  6%，降幅较  1  月的  19.9%有所收窄，环比增长  95.5%。4  月  16  日在  2019  华为分析师大会上华为轮值董事长胡厚崑表示，截至  4  月  15  日，华为已经签订了  40个  5G  商用合同。同时，截止  3  月底，华为已向全球发出  7  万多个  5G  基站。随着  5G  商用布局加速，建议关注  5G  应用板块，包括  5G  手机、AR/VR、智能音箱等，尤其是业绩确定而估值合理的细分行业龙头。
        风险提示：行业景气度不及预期的风险；国内外政策变动风险