东兴证券-宏观经济周报：全球贸易快速下滑，欧美争端再度升级-190422

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        核心观点：
        全球贸易下滑严重  经济增长同步衰退
        IMF  在《世界经济展望》中预测，2019  年  70%的全球经济体增速将会下降，全球经济增速放缓至  3.3%，  2020  年将增长  3.6%。尽管  3.3%的经济增速处于合理区间，但很多国家仍面临着十分严峻的经济发展前景，短期内有较大的不确定性。而随着全球经济势头的放缓，全球贸易也在面临挑战。
        受到汽车行业衰退、英国脱欧停滞不前和美国与其他多国贸易争端的影响，全球贸易近几个月来下滑明显。英国《每日邮电报》称，全球贸易增长势头的骤降相当于  2001  年互联网泡沫破灭后的几个月，当时的贸易量减少了2.2%。贸易量的下滑传递了动能丧失的危险信号，全球经济减速更进一步加剧了贸易量的减少。
        IMF  总裁拉加德预计  2020  年以后下滑态势将得到稳定，然而，在贸易风险问题、国家高债务问题和英国脱欧问题面前，经济增速的反弹依然受到牵制。
        非洲猪瘟威力显露  全球猪肉股价回升
        农业农村部新闻办公室本周举行例行新闻发布会，司长唐珂在会上表示，自去年  8  月份非洲猪瘟疫情发生以来，生猪和能繁母猪的存栏同比降幅逐月扩大。下半年随着生猪出栏量进一步下降，叠加下半年是节日需求的高峰，猪价有可能出现阶段性快速上涨。专家初步预计，下半年猪肉价格同比涨幅可能超过  70%，创历史新高，养猪的盈利水平将持续向好。与此同时，猪肉股受到券商的一致看好，猪价有望蓄势待涨。
        国内猪肉受猪瘟影响而短缺，全球猪肉供应商对中国出口猪肉增加，由于我国猪肉进口主要来自欧盟和北美等地区，此番进口增加造成欧美地区猪肉供应紧张，当地价格随之被推高。
        欧美贸易争端升级  美日首轮磋商无果
        4  月  8  日，美国威胁对价值约  110  亿美元的欧盟商品加征关税，4  月  17  日，欧盟草拟了价值约  200  亿美元的美国商品加征关税清单。由于欧盟方面明确表示农产品不在讨论范围内，且以美国撤销此前加征的钢铝关税为前提条件，此次欧美贸易争端发展前景难料。
        美日谈判的谈判难点在于美国对日本的贸易逆差，美国希望打开日本的农业市场并减少贸易逆差，日本则想避免美国对日本的汽车出口设限。然而，两天的谈判并没有达成实质性成果，双方将在本月下旬举行的美日首脑会谈前进行再次磋商
        一周要闻:
        国务院：4  月  18  日至  20  日，首届“一带一路”税收征管合作论坛在浙江乌镇举办，85  个国家和地区税务主管当局负责人或其授权代表，以及  16  个国际组织、多家学术机构和跨国企业代表出席论坛。