天风证券-通信设备行业深度研究：全产业链布局，鸿蒙出世打造万物互联-210908

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1、未来是万物互联&万物智能黄金十年，市场空间可观。

产业链发展成熟，硬件成本快速下降，赋能物联网快速成长。

目前物联网产业链由端到应用各层不断发展完善，硬件端成本下降，网络制式方面已可全面覆盖低、中、高速应用场景，网络基站数量快速增长，基础设施完善助力物联网快速成长。

物联网市场规模超万亿，未来仍存广阔市场空间。

中国物联网市场规模已超过2万亿元，同比增速持续维持在20%以上。

物联网市场规模的快速增长主要来源于：（1）AIoT科技大方向，未来规模高速增长。

预计2022年AIoT市场达到7509亿元，2018年-2022年复合增长率达到30.5%。

（2）5G为基，物联网连接数持续快速增长。

物联网连接数预计在2019-2025年将以21%CAGR增长，同时产业物联网领域连接量将成为主要增长贡献。

（3）物体数据开始产生交互属性，物联流量释放数据商业价值。

物联网时代实现万物互联，提供物体的流量，创造新的数据价值，新的商业模式和场景打开空间。

2、华为广泛布局物联网产业链，迎接物联网大时代。

华为在物联网产业链各层进行布局，形成了由底层芯片/操作系统到应用的广泛布局。

实现产业链全打通，各部分协同促进华为物联网业务的发展。

（1）物联网芯片：多款芯片适用不同网络制式。

业界首款NB-IoT芯片——Boudica系列+Balong50005G物联网芯片+WiFi物联网芯片凌霄，卓越性能助力连接。

（2）物联网模组：携合作伙伴（美格、移远等）共同开发LTE/5G/NB-IoT通信模组。

（3）设备通信：HiLink协议实现设备间互联互通，提升客户体验；升级HarmonyOSConnect共建鸿蒙生态。

（4）边缘：打造IoTEdge赋能边缘数据处理。

（5）网络：全球基站设备商龙头，与生态伙伴共同构建网络生态链，使能连接。

（6）操作系统：形成了LiteOS+HarmonyOS的布局。

LiteOS赋能设备连接，开放生态使能商业落地；鸿蒙OS是华为物联网布局重要一环，通过分布式技术让一套系统满足多种设备需求，助力多终端设备互联，打造鸿蒙生态，挖掘数据连接价值。

（7）云平台：OceanConnect平台赋能连接管理与应用使能，覆盖垂直领域应用场景，推动物联网的业务创新与商用实践。

3、探索行业应用，布局AIoT大方向（1）公用事业领域：推出NB-IoT智慧抄表解决方案，助力燃气（金卡智能合作）+水务（三川智慧合作）数字化转型；智慧路灯解决方案（中国电信、泰华智慧）帮助公共照明节省能耗、智能管理；智慧烟感方案（泛海三江）助力火灾防护。

（2）智慧医疗领域：医疗设备+物联网医疗布局，鸿蒙智联赋能医疗设备远程（乐心医疗、华为）监测健康状况，物联网医疗帮助医院进行智能化管理、改善服务。

（3）智慧出行领域：深度布局车联网领域，推出OceanConnect车联网平台、鸿蒙智联智慧出行解决方案（赛力斯）助力设备连接，打造车队管理/智慧交通解决方案。

（4）智慧家居：HiLink平台升级鸿蒙智联助力智能家居互联，提升设备智能连接率，挖掘数据价值（美的、中科创达等）；鸿蒙推出，与地产商共同打造全屋智能。

（5）工业互联网：助力化纤（三联虹普）/物流企业提高生产效率，实现智能制造。

（6）进军AIOT：华为开启AIoT新篇章，覆盖包括电力、交通、汽车等多个领域；4、产业链（端、管、云）及相关标的：端：1）传感器：数据抓手——汉威科技、四方光电、必创科技、海康威视、大华股份等；2）通信芯片：基带射频两大阵营，蜂窝、WiFi、LoRa各放异彩——乐鑫科技、翱捷科技、中兴通讯、华为/高通/MTK/展锐等；3）通信模组：联网基础枢纽——广和通、移远通信、美格智能、有方科技、日海智能等；4）终端：M2M空间广阔——鸿泉物联、威胜信息、移为通信等。

管：无线传输为主，短距和长距各擅胜场——中兴通讯、三大运营商等云：物联平台，应用层进行管理和分析的天地——涂鸦智能、思科等应用：物联网商业的落地——金卡智能（智能燃气）、三川智慧（智慧水务）、四维图新（高精地图、车联网）、乐心医疗（智慧医疗）、美的（智能家居）等风险提示：AIoT市场发展不及预期、行业技术发展不及预期、上游芯片、模组等涨价影响下游应用释放、上游硬件缺货、竞争激烈降价风险等。